Владельцы еврооблигаций Украины хотят лучших условий после реструктуризации ВВП-варрантов

Часть собственников еврооблигаций Украины хотят пересмотреть условия их реструктуризации из-за того, что в процессе обмена ВВП-варрантов украинское правительство предложило кредиторам лучшие условия. Об этом сообщает Bloomberg со ссылкой на источники.

Владельцы государственных деривативов, привязанных к ВВП (ВВП-варрантов), в декабре прошлого года смогли обменять свои ценные бумаги на новые еврооблигации Украины серии С, предусматривающие лучшую защиту инвесторов от возможных новых реструктуризаций в будущем.

Поэтому некоторые владельцы еврооблигаций серии А и В, которые они получили ранее при реструктуризации обычных евробондов, задумались о возможности требовать аналогичных условий.

Юридическая фирма Weil, Gotshal & Manges уже организует обсуждение среди инвесторов, которые могут направить совместное письмо правительству с просьбой возобновить переговоры. Если переговоры между обладателями облигаций класса A и B и правительством состоятся, но ни к чему не приведут, остается вариант судебного разбирательства, утверждают источники агентства.

Двумя основными камнями преткновения во время переговоров были степень защиты, предоставленная новым облигациям типа C, в случае любой будущей реструктуризации, и право голоса, связанные с ценными бумагами. Обе эти особенности некоторые владельцы облигаций классов A и B рассматривали как ставящие их в невыгодное положение, в том числе потому, что защита от новой реструктуризации по их долгу закончилась в январе.

Несмотря на обеспокоенность по поводу старого долга, цены на украинские облигации в этом году выросли.

По данным Bloomberg, облигации серии A на сумму $1,17 миллиарда с погашением в феврале 2029 года подорожали примерно на 4,4 цента в текущем году и сейчас котируются примерно на уровне 78 центов за доллар номинальной стоимости. Облигации серии B на сумму $547,9 млн. с погашением в феврале 2030 года выросли более чем на 6,8 цента — до 65,3 цента за доллар.

Собеседники Bloomberg отмечают, что некоторые кредиторы также хотели узнать, предусматривает ли новая программа сотрудничества Международного валютного фонда с Украиной возможность новой реструктуризации долга, прежде чем принимать решение о своих последующих шагах.

В четверг МВФ одобрил четырехлетний пакет поддержки Украины на сумму $8,1 млрд. В своем заявлении Фонд подчеркнул, что существует возможность дальнейшей реструктуризации долга в будущем, не указывая на немедленную необходимость такой реструктуризации.

Тем не менее, негативный сценарий МВФ предусматривает совокупный разрыв финансирования для Украины в размере $146,3 млрд в течение четырех лет, который частично придется компенсировать за счет “дальнейшего облегчения долговой нагрузки в результате более глубокой реструктуризации”.

Как сообщалось, в конце декабря прошлого года Украина объявила об успешном завершении реструктуризации государственных деривативов, привязанных к ВВП (ВВП-варрантов), поддержанной 99,06% инвесторов.

Согласно условиям реструктуризации ВВП-варранты на сумму $2,64 млрд были обменены на новые облигации серии C с погашением в 2032 году на общую сумму $3,5 млрд, а также на облигации серии B с погашением в 2030 и 2034 годах на сумму $16,9 млн каждой серии. Все ВВП-варранты были аннулированы.