ТМК берется за лом

ТМК, единственная из российских трубников не имеющая собственных ломозаготовительных мощностей, может получить их. Об этом говорится в проспекте компании к еврооблигациям. По данным источников “Коммерсанта”, ТМК рассматривает возможность покупки у своего основного акционера Дмитрия Пумпянского компании “Черметсервис-Снабжение”, с которой уже работает. При прогнозируемом дефиците лома на рынке аналитики считают это решение правильным.

ТМК Дмитрия Пумпянского (контролирует 71,68% акций) рассматривает возможность приобретения крупного ломозаготовителя в России, говорится в предварительном проспекте компании к выпуску евробондов (есть в распоряжении “Коммерсанта”). ТМК объясняет решение тем, что приобретение может повысить доступность лома, позволить лучше контролировать его качество и снизить себестоимость сырья.

Заместитель гендиректора отраслевого портала Rusmet Михаил Родионов полагает, что из примерно восьми крупных независимых российских ломозаготовителей наиболее вероятным кандидатом является ООО “Черметсервис-Снабжение”, которое плотно сотрудничает с трубными компаниями. ООО объединяет сеть площадок по приему и переработке металлолома в Волгоградской, Ростовской, Саратовской, Свердловской, Тюменской областях и других регионах. По данным “СПАРК-Интерфакс”, “Черметсервис-Снабжение” владеет пятью профильными компаниями в регионах, выручка головного ООО в 2011 году составила свыше 5 млрд руб., чистая прибыль — 16 млн руб. (дочерние компании финансовые показатели не раскрывают).

На сайте “Черметсервис-Снабжения” говорится, что стратегическими партнерами компании являются входящие в ТМК Северский, Таганрогский, Волжский и Синарский заводы. Кроме того, предприятие является дистрибутором трубной продукции ТМК. По данным ЕГРЮЛ, с февраля 2012 года 100% долей “Черметсервис-Снабжения” принадлежат ЗАО “Группа “Синара””. Эта компания также подконтрольна господину Пумпянскому. В проспекте ТМК говорится, что в России компания приобретает лом преимущественно у одного поставщика, но его название не раскрывается. “Черметсервис-Снабжение”, по собственным данным, в 2011 году отгрузил потребителям 1,86 млн тонн лома — все отгрузки пришлись на заводы ТМК (данные за 2012 год еще не опубликованы). В ТМК и группе “Синара” отказались от комментариев. Однако источники “Коммерсанта”, знакомые с ситуацией, подтверждают, что в проспекте речь идет именно о “Черметсервис-Снабжении”.

Оценить стоимость сделки опрошенные “Коммерсантом” аналитики не смогли, указывая, что потенциально она будет проходить между фактически связанными сторонами. В таком случае надо будет соблюсти баланс между интересами основного акционера и миноритариев ТМК, отмечает Игорь Лебединец из “ВТБ Капитала”. Аналитик “ТКБ БНП Париба Инвестмент Партнерс” Александр Литвин говорит, что, если сделка состоится “в пределах разумной цены”, рынок может воспринять ее положительно — обеспеченность ТМК собственным ломом станет хорошей новостью. Игорь Лебединец полагает, что исходя из объемов поставок “Черметсервис-Снабжения” консолидированная выручка группы в 2011 году могла составить около 20 млрд руб., расчетная EBITDA — около 1 млрд руб. Приблизительная рыночная стоимость компании без учета долга — $100-150 млн (3-4 EBITDA), говорит аналитик. Включение ломозаготовительного предприятия — стратегически правильный шаг, это улучшит операционную структуру ТМК и повысит уровень управления разрозненными пока активами, полагает господин Лебединец.

Из российских компаний сейчас только ТМК напрямую не владеет собственной ломозаготовкой. Представители ЧТПЗ, ОМК и “Северстали”, владеющей Ижорским трубным заводом, говорят, что компании обеспечивают большую часть потребностей в ломе за счет своих ломозаготовительных предприятий (у ЧТПЗ и ОМК уровень самообеспечения — 100%). Так они гарантируют себе стабильность поставок и независимость от ценовой политики поставщиков, объясняют собеседники “Коммерсанта”.

Господин Литвин отмечает, что сейчас металлоломом должен стать металл 1990-х годов, а поскольку тогда наблюдался спад производства, на рынке прогнозируется дефицит. Чтобы поддержать металлургов, правительство сокращает точки экспорта лома, добавляет господин Лебединец. Дефицит будет усиливаться и за счет того, что в последнее время в России было введено заметное количество электросталеплавильных мощностей, работающих на ломе, отмечают аналитики и подтверждают собеседники “Коммерсанта” среди металлургов. Это вызовет повышение цен на лом, которое и так наблюдается на мировом рынке. По данным Rusmet, цены продолжают расти с минимума в октябре 2012 года ($340-350 за тонну) и по состоянию на март составляют около $400 за тонну. Впрочем, за периодом роста последует сезонный весенний спад цен, указывают аналитики агентства.

Анатолий ДЖУМАЙЛО