ДАЙДЖЕСТ

Дефолт Америки вернет Россию в 1997 год

[11:48 29 июля 2011 года ] [ Slon.ru, 28 июля 2011 ]

Если Штаты чихнут, наша страна заболеет замедлением экономического роста.

Предположим, Америка все-таки объявит дефолт. Как это повлияет на Россию? Конечно, тем несчастным, кто вложил сбережения в доллары, не позавидуешь, поэтому аналитики уже советуют нам закупать еду, рубль и золото. Понятно, что дефолт вызовет спад в американской, а затем и в мировой экономике, что снизит спрос на российские товары (в первую очередь, нефть) и приведет к замедлению (или даже падению) нашей экономики. Но каким будет это падение? “Ренессанс Капитал” подсчитал это в своем новом исследовании. Негативных последствий дефолта для России в “Ренкапе” видят два:

1. В первом квартале после дефолта темпы роста ВВП понизятся на 1,5 процентных пункта, во втором — на 2 п.п., а затем влияние этого фактора будет ослабевать и к девятому последефолтному кварталу (то есть через 2,5 года) сойдет на нет. Сейчас экономисты прогнозируют темпы роста ВВП России на ближайшие год-два на уровне 4—5%. Следовательно, дефолт может снизить их до 2—3%. По данным Росстата, последний раз подобные низкие темпы роста были в I и III квартале прошлого года, когда Россия восстанавливалась после кризиса — 3,5% и 3,1%. Экономика падала в последнем квартале 2008 года и четыре квартала подряд в 2009-м. До мирового финансового кризиса низкие квартальные темпы роста были зафиксированы аж в апреле—июне 1999 года (3,2%), а также II и III кварталах 1997 года (2,8% и 3,6% соответственно). В другие кварталы до апреля 1999 года экономика падала.

2. Доходность ОФЗ из-за американского дефолта может вырасти до 60 б.п. Если доходность 10-летних казначейских обязательств (КО) США с нынешних 3,2% увеличится к декабрю 2011 года до 4,00%, а к декабрю 2012 год — до 4,50%, то доходность ОФЗ на конец 2011 года составит 7,54%, а на конец 2012 года — 8,10%. При расчетах “РенКап” предполагал, что ставка рефинансирования останется на постоянном уровне в 8%, уровень госдолга РФ постепенно увеличится с 10% ВВП в нынешнем июне до 14% в декабре 2012 года, а доходность десятилетних КО США принимается на постоянном уровне в 3,2%.

В заключение “РенКап” говорит, что не верит в дефолт, тем не менее считает нужным сообщить — при обрушении Америки Россия не будет тихой гаванью.

Николай ДЗИСЬ-ВОЙНАРОВСКИЙ