Возвращение к истокам

Большая часть прибыли группы на тот момент приходилась на горнодобывающий сегмент — уголь и руду. И когда в 2006 г. компания объявила обновленную стратегию капитальных затрат на следующие пять лет, никто не удивился, что из запланированных вложений в 1,1 млрд. долларов 68% приходилось на добывающий бизнес. Но теперь, похоже, “Мечел” решил поменять тактику.

На днях компания отчиталась по US GAAP за 2006 год, и оказалось, что большую часть денег в прошлом году ей принесла металлургия. При общей выручке “Мечела” 4,4 млрд. долларов EBITDA составила 1,068 млрд. долларов (рост — на 47%). При этом EBITDA горнодобывающего сегмента уменьшилась на 12% до 408 млн. долларов, а металлургического — увеличилась в 2,5 раза до 660 млн. долларов, маржа сегмента выросла с 9,4% до 23,8%.

“Мечел” определенно намерен развить этот успех. Компания объявила, что увеличит размер капвложений до 2011 года в 2,5 раза до 2,7 млрд. долларов. При этом на горнодобывающий сегмент теперь приходится менее половины инвестиций — 1,2 млрд. долларов против 1,5 млрд. долларов в металлургию. Львиная доля этой суммы будет потрачена на реконструкцию и увеличение мощностей Челябинского меткомбината, основного металлургического актива группы. В прошлом году нынешний гендиректор компании Игорь Зюзин выкупил у своего партнера Владимира Иориха акции “Мечела” и стал владельцем контрольного пакета компании. Не исключено, что и это внесло свой вклад в изменение стратегии компании. Но в любом случае новая тактика “Мечела” кажется оправданной. Цены на сырье более волатильны, чем на стальную продукцию. А из-за того что у “Мечела” сейчас есть явный перекос в сторону сырья, финансовые показатели компании в разные годы также нестабильны.