Попадание в десятку

Индийцы предлагают 4,55 фунта стерлингов за 1 акцию Corus, или 4,3 млрд фунтов за всю компанию. Это ниже рыночной оценки компании (7,7 млрд. долларов по текущему курсу против 8-8,5 млрд. долларов).

Разговоры о том, что Corus будет продана, идут уже давно. В течение последних месяцев компания часто фигурировала в мировых СМИ в качестве объекта возможного поглощения со стороны многих претендентов, в том числе российских, в частности, “Северстали”, НЛМК и Evraz Group. Особенно много говорилось о перспективах покупки именно со стороны Evraz Group. Первые слухи появились одновременно с информацией о приобретении 41-процентного пакета акций Evraz структурами Романа Абрамовича. Однако две недели назад финансовый директор Evraz Павел Татьянин заявил, что после тщательного изучения различных вариантов партнерства с Corus компания от проекта отказалась. По мнению аналитиков, основная причина отказа российских металлургов от западной компании заключается в ее низкой рентабельности. В 2005 году, по оценкам экспертов, она составила менее 10% по сравнению с 25% у российских компаний.

Напомним, что акции Corus уже проходили через российские металлургические руки: в 2003 году ее акционером стал совладелец “Металлоинвеста” Алишер Усманов. В апреле 2004 году он был одним из крупнейших акционеров компании с пакетом в 13,4% акций. Однако менеджмент компании не допустил российского бизнесмена к участию в управлении Corus, и в 2005 году Алишер Усманов продал свой пакет, заработав более 300 млн. долларов.

Индийская Tata Steel начала присматриваться к Corus летом: в июле руководитель Tata Group, Ратан Тата, встречался с президентом Corus Джимом Ленгом. В начале октября появились слухи о готовности Tata Steel приобрести в Corus Group пакет акций в размере 20-23%. При этом допускалось образование на основе двух компаний холдинга, открытого для других партнеров. Банки — консультанты Tata Steel оценили Corus в 8-8,5 млрд. долларов.

Нынешнее предложение в 7,7 млрд. долларов рассматривается западными аналитиками как вполне приемлемое и рабочее, на которое Corus смело может соглашаться: компания получает доступ на развивающийся индийский рынок. Что же касается индийской компании, то она получает активы на выгодном европейском рынке, на котором сейчас доминирует Arcelor Mittal. Объединенная компания войдет в первую десятку с показателем 23 млн т стали в год.

Вопрос о деньгах, судя по всему, решен: по информации индийских СМИ, $3,5 млрд Tata выделит из собственных средств, а оставшиеся средства, по данным индийских банковских кругов, будут предоставлены банками Standard Chartered, ABN Amro и Deutsche Bank.

Российские аналитики отмечают положительное влияние сделки на ближайшие IPO российских металлургических компаний, в первую очередь “Северстали”. “Сделка между Tata и Corus — далеко не первая операция по слиянию и поглощению металлургических компаний в последние месяцы, — говорит аналитик ИК “Брокеркредитсервис” Вячеслав Жабин. — Я не припоминаю периода, когда осуществлялось бы такое количество сделок и на столь колоссальные суммы”. Это, по мнению аналитика, свидетельствует в пользу того, что в отрасли идет интенсивная консолидация активов. “Потенциальные инвесторы будут это обязательно учитывать в ходе IPO “Северстали”, — продолжает он. — Многие фонды наверняка проявят больший интерес к акциям российской компании на фоне новостей по поглощению: ведь при получении известия о слиянии акции намного подскочат в цене, а руководство “Северстали” открыто говорит о том, что будет вести активные переговоры о слиянии с одной из крупнейших в мире компаний практически сразу после проведения IPO. Наверняка фонды захотят на этом заработать и проявят повышенный интерес к акциям компании. Это позволит провести размещение в более сжатые сроки и по более высокой цене”.

Предстоящее слияние будет пятым по размеру потраченной на покупку активов суммы за всю историю отрасли. Самым крупным стало поглощение индийской компанией Mittal Steel в этом году европейской сталелитейной компании Arcelor за 32,2 млрд. долларов.

Владимир СТЕПАНОВ