Стальная хватка

Как стало известно, после того как были приостановлены переговоры о слиянии с “Газметаллом” Алишера Усманова, металлургическими активами ИСД заинтересовалась российская Evraz Group. По данным источников, переговоры с ней находятся на завершающей стадии. В случае успешного слияния объединенная компания будет стоить около 50 млрд долл и войдет в пятерку крупнейших мировых производителей стали, отмечают эксперты.

О заинтересованности Evraz Group в активах ИСД рассказал аналитик “Тройка Диалог Украина” Александр Мартыненко. По его словам, 4 июля после собрания акционеров входящего в ИСД Алчевского меткомбината (АМК) представители предприятия рассказали, что Evraz недавно провел аудит АМК и Днепровского меткомбината им. Дзержинского (ДМК). Эту информацию подтвердил исполнительный директор KBC Securities Петр Антропов: “Evraz Group проводила финансовый и производственный аудит всех металлургических активов ИСД. По нашим оценкам, сделка может завершиться в ближайшее время”. В ИК Concorde Capital и Upras Capital сообщили, что, по их информации, речь идет о возможном слиянии двух компаний. Консультантом выступает Credit Suisse.

ИСД контролирует АМК, Алчевский коксохимзавод, ДМК им. Дзержинского, а также меткомбинат Dunaferr в Венгрии и Huta Stali Czestochowa в Польше. В прошлом году предприятия ИСД выплавили 9,5 млн т стали. В 2006 году выручка ИСД составила 3,75 млрд долл , EBITDA — 0,7 млрд долл . Основными владельцами являются Сергей Тарута и Виталий Гайдук. Первый заявил о выкупе доли партнера.

Evraz Group — одна из крупнейших вертикально интегрированных металлургических и горнодобывающих компаний. Основными бенефициарами через кипрскую компанию Lanebrook являются Millhouse Capital Романа Абрамовича (36,44%), Александр Абрамов (24,29%), Александр Фролов (12,15%) и Игорь Коломойский (9,72%). Акции Evraz котируются на LSE. Free float компании составляет 17,4%, капитализация на вчера — около 34 млрд долл .

В Evraz Group комментировать информацию о слиянии отказались. Впрочем, источник, близкий к акционерам российской компании, подтвердил факт договоренностей, по которым Evraz получит контроль над всеми металлургическими активами ИСД. Непрофильные активы группы не войдут в сделку, уточнил собеседник. Вице-президент “Индустриальной группы” (управляет активами ИСД) Александр Пилипенко информацию не подтвердил. “Переговоры по ознакомлению c активами тридцатки ведущих металлургических компаний проводят все. В том числе мы. Это касается и Новолипецкого меткомбината, и Evraz, и ArcelorMittal”, — заявил он. В 2007 году ИСД вел переговоры о слиянии с российским “Газметаллом” Алишера Усманова. По данным источников, консультации приостановлены.

О подготовке ИСД к продаже говорит также полное раскрытие финансовой отчетности АМК, отмечает аналитик ИГ “Сократ” Дмитрий Хорошун. В I квартале 2008 года доналоговая прибыль комбината составила 70 млн грн, а уже во II квартале — 845 млн грн. “Аналогичные процессы происходили при продаже Днепропетровского метзавода им. Петровского 'Евразу'” — говорит господин Хорошун. Напомним, в конце 2007 года крупнейший акционер Evraz компания Lanebrook купила металлургические активы группы “Приват”.

Аналитик российской ИФК “Метрополь” Максим Худалов отмечает, что после сделки с “Приватом” рынок ожидал дальнейшей экспансии Evraz в Украине. “Стратегия роста Evraz такова, что они будут наращивать мощности не за счет увеличения производства имеющихся предприятий, а скупкой более или менее дешевых активов за рубежом”, — говорит он. По мнению Александра Макарова из Upras Capital, в сделке могут участвовать АМК, ДМК, Алчевский коксохим, а также Huta Chestochowa и Dunaferr. По его оценкам, сумма сделки составит 12-14 млрд долл . “В этом случае нынешним собственникам ИСД необходимо будет отдать блок-пакет Evraz, на что могут не пойти мажоритарные акционеры российской компании, — считает Максим Худалов. — Скорее всего, часть сделки будет оплачена деньгами, остальное — акциями Evraz, в объеме до 20%”. Но Александр Мартыненко подсчитал, что даже если объединение коснется лишь АМК и ДМК, то новая компания с суммарной мощностью около 29 млн т стали в год имеет шансы занять место в первой пятерке крупнейших мировых производителей стали с рыночной капитализацией 48-50 млрд долл .

Эксперты отмечают, что слияние ИСД с Evraz является взаимовыгодным. “Evraz владеет одним крупным добытчиком коксующихся углей — 'Южкузбассуглем', а также 40% шахты 'Распадской', что позволяет лоббировать поставки углей украинским предприятиям”, — говорит Максим Худалов. “Мажоритарные собственники Evraz владеют половиной ЮГОКа, что делает возможным обеспечение предприятий ИСД железорудным сырьем”, — говорит Александр Мартыненко. По оценкам Александра Макарова, сейчас ИСД нуждается в 1,5-1,8 млрд долл : “Подходят сроки выплат по кредитам, которые набрал ИСД”. Основная выгода для Evraz — дешевизна активов ИСД. “Меткомбинат в России мощностью 10 млн т стали в год стоит 15-17 млрд долл , а никак не 12 млрд долл “, — утверждает господин Худалов.

Александр ЧЕРНОВАЛОВ

Петр ШЕВЧЕНКО

Петр МИРОНЕНКО