Нацбанк запутался между кнутом и пряником

Банковских вкладчиков накрыла новая волна паники: банкиры уже отказываются выдавать деньги даже по истечении срока депозитных договоров. Владимир Стельмах традиционно раздумывает.

Приходите завтра

В начале этой недели Виктор Ющенко обратился в Нацбанк с требованием определить перечень банков, которые допустили несвоевременный возврат депозитов по истечении срока депозитного соглашения, и применить к ним санкции. В ведомстве Владимира Стельмаха пока не торопятся наказывать подопечных, учитывая и без того их плачевное состояние. Настолько плачевное, что подготовленный НБУ отчет для МВФ о состоянии отечественной банковской системы держится в строжайшей тайне.

Не исключено, что ситуация может быть решена полюбовно: банки гарантируют беспрепятственно возвращать деньги по истекшим депозитным договорам, а Нацбанк — выделять финансистам рефинансирование. Правда, такая договоренность может выйти боком. Во-первых, масштабная помощь банкам чревата резким ростом курса доллара. Пассивность НБУ в части рефинансирования уже спровоцировала серьезный дефицит гривни (на прошлой неделе межбанковские ставки overnight достигали 100% годовых, в начале нынешней — переваливали за 60% годовых).

Отсутствие нацвалюты до сих пор удерживало многих от покупки “зеленых” на межбанке. Насытив же рынок гривней, ведомство Владимира Стельмаха вновь подстегнет интерес к доллару на межбанковских торгах, что в конечном итоге выльется и в его подорожание на наличном рынке. Именно такой сценарий разыгрался в середине декабря прошлого года. По словам экспертов, когда в течение трех дней (15—17 декабря) НБУ предоставил финучреждениям 7,5 млрд. грн., эти средства тут же были конвертированы на межбанке в валюту янки, что привело к резкому росту курса безналичного доллара, а впоследствии — и к его удорожанию в обменниках. Более того, такие жертвы оказались совершенно напрасными: полученные банками средства отечественная экономика не дождалась. Поговаривают, что тогда отдельные банки-счастливчики, получившие займы НБУ, конвертировали деньги в валюту и вывели ее за рубеж. И наконец, “распечатав” выделение займов для банковской системы, Нацбанк даст толчок дополнительному и неконтролируемому раскручиванию инфляции.

Впрочем, большинства негативных последствий от возобновления рефинансирования Нацбанк мог бы избежать. По мнению финансовых аналитиков, снизить давление гривни на валютный рынок могло бы повышение нормативов обязательного резервирования на гривневых счетах, а выводу средств из страны могло помешать установление жесткого контроля над использованием средств, получаемых финучреждениями в качестве рефинансирования. В конце концов, антикризисный закон позволяет вводить временную администрацию в проблемных банках. Сигналом к наличию проблем вполне может служить невозможность финучреждения удовлетворить вовремя и в полном объеме требования вкладчиков. Соответственно, поставив банк под государственный контроль с помощью временной администрации, ему можно смело выделять займы. Впрочем, указанные механизмы воздействия у НБУ имеются не первый день. Однако пока Владимир Стельмах ими не пользовался. Судя по всему, глава Нацбанка смирился с тем, что ему отведена роль “жертвенной овцы”, которую рано или поздно сдаст Президент или же отправят в отставку оппоненты Президента. Поэтому он не предпринимает никаких действий.

Нацбанк насорит деньгами

По оценкам финансистов, потребность в рефинансировании на сегодня составляет порядка 60 млрд. грн. Без этих денег банковская система может оказаться на грани краха. Банкиры не смогут расплатиться по внешним долгам и рассчитаться по обязательствам перед вкладчиками. Отток депозитов из банковской системы (за последние четыре месяца — порядка 60 млрд. грн.), нарастание количества невозвратов по займам усугубили проблемы с ликвидностью финучреждений. “В такой ситуации выход только один — нарушить конституционные нормы, включить печатный станок и дать банкам деньги. Если бы у НБУ были иные механизмы, он уже давно бы их задействовал”, — заявил первый заместитель председателя правления Ощадбанка Владислав Кравец. Пытаясь сохранять хорошую мину при плохой игре, банкиры уверяют, что деньги нужны не столько им, сколько экономике в целом. “Скорее всего, эмиссия будет. Вопрос в ее масштабах. Без нее нет вариантов для покрытия дефицита бюджета. Реальная экономика обескровлена. Банки кредитов не выдают. Это бьет по таможенным сборам, налоговым поступлениям. Импорт сократился, экспорта нет, товарная составляющая уходит, стимулируя рост цен. Плюс неограниченное количество налички на руках у населения”, — перечисляет постигшие страну беды один из банкиров.

Решившись на значительную эмиссию гривни, Нацбанк рискует навлечь на себя гнев МВФ. Иностранному кредитору было обещано не увеличивать денежную базу (средства на счетах плюс вся наличность в стране) более чем на 11% (для сравнения: только за девять месяцев 2008 года денежная база выросла на 20,4% — до 170,8 млрд. грн.). В противном случае Украина может не дождаться очередного транша фонда. Впрочем, запуская станок лишь время от времени, Нацбанк вполне может уложиться в заданные рамки. “Динамика роста денежной базы имеет определенные закономерности. Например, в январе объем наличности обычно снижается, в феврале-марте увеличивается. То есть Нацбанк имеет возможность маневрировать: увеличивать объемы рефинансирования в середине квартала и сокращать к концу”, — отмечает экономист ИК Dragon Capital Елена Белан. Однако удержать рост цен на уровне 17%, обещанном МВФ, ему удастся едва ли. “Если сейчас последует выброс денег в систему, как это происходило в начале девяностых, это может взорвать инфляцию до 50%. Если же будут задействованы механизмы, с помощью которых денежная масса будет абсорбироваться, гигантского скачка цен не будет. Инфляция вырастет до 20%”, — обещает директор казначейства одного из отечественных банков.

Еще один аргумент в пользу заморозки печатного станка — возможность нарушить воцарившуюся хрупкую стабильность валютного курса. “Если объемы рефинансирования окажутся значительными, это, несомненно, окажет давление на гривню. К примеру, если объемы снова приблизятся к отметке в 40 млрд. грн. в месяц, как это было осенью 2008 года, курс вернется к показателям конца прошлого года, достигнув 9—10 грн./$”, — считает Елена Белан.

Дороже, но не лучше

Пока Нацбанк решает, какой метод воздействия — кнута или пряника — избрать для подопечных, финансисты продолжают активно зазывать украинцев оформлять депозиты, изобретая все новые ухищрения. К примеру, предлагают вклады в швейцарских франках, имеющих репутацию “валюты-убежища”. “Накопление средств в экзотических валютах не может быть долгосрочной инвестиционной стратегией. С экзотическими валютами связаны слишком высокие риски, они имеют довольно низкую ликвидность на украинском рынке”, — констатирует Татьяна Надточий, директор департамента розничного бизнеса ОАО “Эрсте Банк”.

Констатировав приверженность обывателей к краткосрочным вкладам (по статистике банкиров, львиная доля депозитов сейчас размещается на один-три месяца), финансисты начали предлагать суперкороткие депозиты, например, на неделю. “ Но толку в них немного. Ведь согласно Гражданскому кодексу проценты за первый и последний день вклада не начисляются”, — рассказывает начальник отдела депозитных продуктов ОТП Банка Руслан Кравец. Однако большинство банков традиционно решили сделать ставку на жадность клиентов, в очередной раз взвинтив цены на депозиты. Максимальные ставки по гривневым вкладам уже достигают 25—27% годовых, в американской валюте и евро — 14,5—15,5%. До конца первого квартала 2009 года ставки могут вырасти. По прогнозам экспертов, больше всего подорожают вклады в национальной валюте. “Это связано с дефицитом гривневых ресурсов. Кредитовать в иностранной валюте никто не будет, а вот гривня будет расходиться. Ведь рано или поздно банки начнут кредитовать в национальной валюте с учетом действующих нормативов НБУ”, — прогнозирует Руслан Кравец.

Мария КОЛЫВАНОВА