Ахметов получил разменную монету

Для того чтобы стать акционерами “Запорожстали”, Ринату Ахметову и Вадиму Новинскому пришлось потратить лишний год. Если первую часть сражения за мощности одного из крупнейших меткомбинатов страны компания донецкого миллиардера проиграла загадочным россиянам, спонсируемым Внешэкономбанком, то во второй — взяла убедительный реванш. Этот контракт потенциально может сделать “Метинвест” крупнейшей горно-металлургической компанией СНГ и открывает горизонты для новых сделок M&A в Украине и ближайшем зарубежье.

Напомним, годом ранее некие российские инвесторы договорились о выкупе половины акций “Запорожстали” у Midland Group Эдуарда Шифрина и Алекса Шнайдера за $850 млн., перебив предложение Luxe Holding, которая представляла интересы Рината Ахметова. Предполагалось, что Midland продаст свои акции “одновременно и совместно” с группой владельцев запорожского Индустриалбанка (Игорем Дворецким, Виталием Сацким и Артуром Абдиновом) —вторым крупнейшим акционером “Запорожстали”. Но в середине июля появилось официальное подтверждение того, что украинские акционеры не пошли на соглашение с россиянами. Возможно, они учли последующий судебный опыт компании Эдуарда Шифрина, которой пришлось выплатить Luxe Holding $105 млн. компенсации за разрыв уже подписанного договора. А может быть, представители Ахметова подняли планку предложения, сделав его более привлекательным для украинских совладельцев “Запорожстали”. Как бы то ни было, но поздно вечером 8 июля “Метинвест” сообщил о приобретении 50%-ной доли в горно-металлургическом бизнесе группы “Индустриал”, которая в числе прочих активов владеет более 50% акций “Запорожстали”. При этом стороны заключили соглашение о совместном управлении активами, а “Метинвест” получил опцион на выкуп второй половины бизнеса запорожской группы. На этом официальная информация заканчивается.

Приятное дополнение

Считается, что в группу предприятий “Запорожстали” входят “Запорожкокс”, Запорожский железорудный комбинат, Луганский трубный завод, “Запорожогнеупор”, ряд вторметов и металлобаз. В каждом из них доля “Запорожстали” была разной, и все они имеют неодинаковое значение для “Метинвеста”. Если “Запорожкокс” и так принято считать близким донецкому капиталу, то для ЗЖРК, например, последние трансформации среди рулевых “Запорожстали” могут стать судьбоносными. Ведь главный украинский металлург вплотную приблизился к железорудному предприятию годовой мощностью 4,5 млн. т аглоруды, которое ранее никогда не входило в его империю.

По своим финансовым показателям этот актив не менее привлекателен, чем “Запорожсталь”. В прошлом году ЗЖРК заработал 368 млн. грн. чистой прибыли, тогда как “Запорожсталь” — 241 млн. В 2009 году прибыль ЗЖРК составила 192 млн. грн., у “Запорожстали” было 290 млн. грн. убытков. До последнего времени структура акционеров комбината выглядела так: 51% акций у словацкой компании Minerfin, 29% — самой “Запорожстали”, а еще около 19% — чешской КSК Consulting. Впрочем, реальным собственником последнего пакета, скорее всего, является та же группа “Индустриал”. Иначе трудно объяснить, почему в ее руководящие органы входят такой видный представитель запорожского капитала как Артур Абдинов и Константин Сытнюк, партнер совладельца Индустриалбанка Николая Солдатенко в юридическом бизнесе. На паритетных условиях реализовывалась и продукция комбината. Половина шла на потребности “Запорожстали”, вторая — экспортировалась в Австрию, Чехию и Словакию.

Ранее по рынку уже прошел слух о том, что Minerfin ведет переговоры о продаже своего пакета в ЗЖРК. Среди претендентов источники “Комментариев” называли все тот же “Индустриал” и “Смарт Холдинг” Вадима Новинского. Но в словацкой фирме “Комментариям” заявили, что эта информация не соответствует действительности. “Minerfin свою долю не продает”, — сообщили в компании. “Пока нет информации, что кто-то из акционеров выбыл”, — подтвердил собеседник на ЗЖРК. По его словам, оперативное управление предприятием и отгрузка продукции по-прежнему происходят на паритетных условиях в соответствии с долями акционеров.

В “Метинвесте” не раскрывают данных о том, какой пакет акций ЗЖРК был включен в соглашение. Но если в сделку вошел весь горно-металлургический бизнес совладельцев “Запорожстали”, то очевидно, что теперь компания Ахметова — Новинского получила возможность оперативно влиять на работу очередного железорудного актива. Например, блокировать проведение сборов акционеров ЗЖРК или накладывать вето на какое-либо решение. Ближайшее собрание, к слову, должно состояться 14 июля. И по его итогам можно будет делать какие-то выводы об отношениях между нынешними совладельцами комбината.

Если же впоследствии словацкие бизнесмены передумают и выставят актив на продажу, то в соответствии с законодательством приоритетное право покупки будут иметь другие действующие акционеры ЗЖРК — “Запорожсталь” (где половиной акций владеют загадочные россияне) и КSК Consulting. И если Ринату Ахметову не удастся найти общий язык с российскими совладельцами “Запорожстали”, возможно, именно “чехи” станут полновесными хозяевами ЗЖРК. Предпосылки к этому могут появиться в ближайшее время. Если “Запорожсталь”, например, решит полностью переключиться на железорудную продукцию предприятий “Метинвеста” и снизит тем самым привлекательность ЗЖРК для Minerfin.

Возможен обмен

Приход “Метинвеста” на “Запорожсталь” имеет еще один интересный нюанс. Теперь компании Рината Леонидовича предстоит вести переговоры об управлении предприятием с загадочными россиянами, спонсируемыми Внешэкономбанком, которым также приписывают контроль над 50% + 2 акции корпорации ИСД. И либо составлять совместную карту действий, либо же открыто конфликтовать. Недавно финдиректор “Метинвеста” Сергей Новиков намекнул, что компании интересен Алчевский меткомбинат (входит в ИСД). Таким образом, если Ринат Ахметов проявит настойчивость и готовность к компромиссам, возможны сразу несколько любопытных вариаций развития событий. От появления отдельного субхолдинга на базе российско-украинского капитала, который будет управлять совместными активами (или их частью), до обмена “Алчевки” на “Запорожсталь” с сопутствующими активами. В худшем случае возможен и третий вариант. Эксперты не первый год твердят о необходимости коренной модернизации “Запорожстали” и замене мартенов конвертерами.

Но по самым скромным оценкам, такая модернизация обойдется в $2 миллиарда.

Российские акционеры за прошедший год так и не показали готовности инвестировать в обновление мощностей предприятия. Если такого желания не изъявит и компания Ахметова, не исключено, что продукция “Запорожстали” со временем станет неконкурентоспособной. И предприятие вытеснят с рынка тот же Мариупольский меткомбинат им. Ильича или российская “Северсталь”. То есть польза от приобретения в любом случае будет, даже если она проявится в такой деструктивной форме. Впрочем, имиджевые потери от таких действий для главного металлурга страны могут оказаться куда выше финансовой выгоды.

Андрей САМОФАЛОВ