Украинские банкиры просят не объявлять суверенный дефолт

Предпосылок для дефолта по суверенным обязательствам Украины нет. Так считают эксперты, опрошенные Интерфакс-Украина.

“Если не учитывать незначительные колебания доходности еврооблигаций Украины, рынок практически не отреагировал на данное заявление, что означает, что рынок оценивает вероятность повторного дефолта как низкую”, — сказал начальник отдела по работе с инвесторами банка “Кредит Днепр” Андрей Приходько.

Аналогичной точки зрения придерживается и главный экономист “Альфа-Банка Украина” Алексей Блинов: “Никаких оснований для дефолта по суверенным обязательствам сегодня нет. Украина только что успешно прошла пик выплат по внешнему долгу в мае и финансово готова к очередному пику платежей в сентябре”.

Блинов добавил, что с начала 2019 года правительство и НБУ выплатили $5,6 млрд по валютным долгам без каких-либо затруднений, уровень достаточности золотовалютных резервов превышает три месяца импорта товаров и услуг, а чистые золотовалютные резервы превышают $9 млрд.

“Это полностью покрывает все долговые платежи на год вперед. Для сравнения, в начале 2015 года (накануне реструктуризации внешнего долга) чистые золотовалютные резервы были нулевыми”, — добавил Блинов.

Он напомнил, что благодаря долговым операциям Минфина, осуществленным в 2016-2018 годах, долгосрочный график выплат по суверенному долгу равномерен, он не только избегает неподъемных пиковых нагрузок, но и предлагает “окна” для размещения новых выпусков еврооблигаций.

“При этом Украина сейчас находится в программе Международного валютного фонда, предлагающей рефинансирование внешних долгов по низкой цене новых заимствований. Вот уже много лет основная проблема “долгового уравнения” заключается не в долговой нагрузке, а в неудовлетворительном привлечении средств, предлагаемых МВФ и другими международными финансовыми организациями”, — сказал он.

Как отметил Блинов, продвижение по программе с МВФ позволит Украине снижать средневзвешенную стоимость заимствований, а также улучшать условия доступа государства и рыночных субъектов к рынкам капитала. Соответственно, приоритетом государственной финансово-экономической политики должна быть активизация диалога с МВФ в рамках текущей программы stand by, а также открытие переговоров о новой программе финансирования.

“В условиях макрофинансовой стабильности и достаточности ресурсов для погашения и обслуживания суверенных обязательств в иностранной валюте разговоры на тему “контролируемого дефолта” носят чисто теоретический характер, и на практике не имеют ничего общего ни с облегчением долговой нагрузки для страны, ни с обеспечением устойчивого экономического развития”, — резюмировал Блинов.

Старший аналитик “Райффайзен Банка Аваль” Михаил Ребрик в свою очередь отметил, что потенциальные последствия дефолта будут разрушительными во всех аспектах: экономическом, политическом, социальном.

“Дефолт приведет к прекращению сотрудничества с МВФ, а как следствие — с другими финансовыми донорами. Выход государства, государственных и частных компаний на рынок финансовых заимствований будет практически невозможен из-за дороговизны ресурса. Начнется отток капитала, который вследствие “тонкости” рынка создаст существенное девальвационное давление на межбанковском рынке и последующий ажиотаж в наличном сегменте. Это отразится на росте цен, снижении показателей экономической активности, спровоцирует рост безработицы и усиление трудовой эмиграции”, — сказал Ребрик.

При этом он отметил, что сотрудничество с МВФ, кроме прочего, является одним из катализаторов структурных реформ в Украине, необходимых для ускорения экономического развития и роста благосостояния граждан.

Кроме того, дефолт, вероятно, негативно скажется на международной политической, дипломатической поддержке Украины, которая является критически важной в сложившихся геополитических условиях.

Основатель и партнер ИГ “Универ” Тарас Козак полагает, что Игорь Коломойский вновь заговорил о дефолте потому, что в случае дефолта неизбежно произойдет разрыв соглашения Украины с МВФ и Коломойскому будет легче вернуть контроль над “Приватбанком” или взыскать с государства крупную сумму возмещения.

“При отказе Украины от уплаты долгов неизбежен разрыв соглашения с МВФ. Именно с подачи МВФ был национализирован “Приватбанк”. Без надзора со стороны Фонда Коломойскому будет легче вернуть контроль над “Приватом”. Или взыскать с государства крупную сумму за якобы причинение убытки”, — считает Козак.