Россию накрыла рекордная с начала войны волна дефолтов

Четвертый год войны в Украине стал самым сложным для рынка долговых обязательств России как минимум с 2022-го: сразу у 48 компаний произошли дефолты и принудительные реструктуризации по выпускам облигаций и цифровых финансовых активов (ЦФА). Об этом пишет РБК со ссылкой на данные Cbonds. В 2024 году затруднения с выплатами по бондам имели место у 25 компаний, в 2023-м — у 27, а за 2022 год их было 32. При этом в 2025-м в число объявивших о дефолте или реструктуризации по долговым облигациям вошли 36 компаний, которые ранее считались надежными. В 2024-м таких было меньшинство.

Большинство кредитных событий (234 случая, или 85%) в 2025 году пришлось на прямые дефолты (на сумму 15,6 млрд рублей), в то время как размер технических дефолтов составил 3,1 млрд рублей, подскочив в 3,8 раза за год.

Основной причиной проблем стал рост стоимости рефинансирования займов: компаниям, набравшим долги в 2020—2021 годах под 13—15%, 2024—2025-м пришлось перекредитовываться под 26—35%. “Проблемы начали формироваться еще в конце 2024 года. Дорогое рефинансирование старого долга и рост просрочек по дебиторской задолженности привели к кассовым разрывам”, — отметил руководитель управления аналитических исследований “АВИ Кэпитал” Дмитрий Александров.

Волна дефолтов на долговом рынке “с высокой вероятностью” продолжится в 2026 году и их число увеличится еще на 10—20% в сравнении с 2025-м “за счет инерции дорогого рефинансирования и ухудшения финансовых показателей заемщиков”, прогнозирует аналитик Freedom Finance Владимир Чернов: “Риск смещается из единичных кейсов в системные, растет вероятность дефолтов у более крупных заемщиков, а средний размер проблемных выпусков со временем может увеличиться”.