Мир готовится к глобальной рецессии

Международный валютный фонд (МВФ) в октябре ухудшил прогноз роста мировой экономики до самого низкого уровня за последние 10 лет из-за геополитической напряженности и торговой войны США и Китая. Кроме того, существует риск “японизации” экономик еврозоны и США — ситуации, при которой угроза дефляции сохраняется, несмотря на низкие процентные ставки. Тем не менее аналитики считают, что опасения по поводу глобальной рецессии преувеличены, пишут Ведомости.

Первой с проблемой слишком медленной инфляции и неспособностью повысить процентные ставки столкнулась Япония, после того как в 1990 г. в стране лопнул пузырь на рынках недвижимости и акций. По мнению Киёхико Нисимуры, входившего в совет управляющих Банка Японии в 2005—2013 гг., в конечном счете снижение процентных ставок и темпа инфляции было связано со старением населения. “Это всеобщая проблема, а не только Японии, — цитирует его Financial Times (FT). — В каком-то смысле она неизбежна, и мы должны встретиться с ней лицом к лицу”.

Нечто похожее сейчас действительно наблюдается в других развитых странах. Правда, демографическая ситуация в США лучше, чем в Японии и Европе. А ключевая процентная ставка Федеральной резервной системы (ФРС) сейчас составляет 1,75—2%, тогда как Европейский центробанк и Банк Японии уже несколько лет держат ставки в отрицательной зоне. При столь низких процентных ставках у центробанков мало возможностей ускорить экономику, смягчая денежную политику.

Не все специалисты согласны с тем, что “японизация” вызвана плохой демографией. Например, бывший министр экономики Японии Хейзо Такенака считает, что проблема заключается в неспособности провести структурные экономические реформы. Как отмечают нынешний президент Европейского центробанка Марио Драги и Кристин Лагард, которая сменит его на этом посту в ноябре, с помощью одной лишь денежной политики нельзя решить экономические проблемы. Поэтому они призывают правительства стран еврозоны использовать фискальное стимулирование.

Мировая экономика вырастет только на 3% в 2019 г., что станет худшим результатом со времен финансового кризиса 2008—2009 гг., прогнозирует МВФ. “Это серьезное понижение по сравнению с 3,8% в 2017 г., когда мир переживал синхронный подъем”, — говорится в октябрьском докладе фонда, а сейчас в мировой ­экономике происходит “синхронное замедление”. В следующем году МВФ ожидает ускорения роста до 3,4%, но неопределенность и различные риски могут этому помешать.

Главный экономист Oxford Economics Бен Мэй считает это “скорее небольшим замедлением на фоне более широкого роста”. Лишь в пяти из 45 стран и территорий, ситуацию в которых изучал Oxford Economics, ВВП во II квартале 2019 г. снизился в квартальном выражении. Наиболее крупные экономики среди них — Великобритания, Германия и Тайвань, а совокупная доля этой троицы в мировом ВВП равна 6%. “Это не похоже на широкомасштабный экономический кризис, — приводит FT слова Мэя. — В последнее десятилетие вполне нормально, что у нескольких стран сокращается экономика в любой конкретный период”.

Такое мнение разделяет главный экономист Института международных финансов (IIF) Робин Брукс. По его словам, об угрозе глобальной рецессии можно говорить, когда сокращается экономика стран, совокупная доля которых в мировом ВВП не менее 50%.

В будущем глобальные рецессии будут случаться реже благодаря изменению структуры мировой экономики, считают специалисты. Если в 1980 г. на долю развивающихся стран приходилось около трети мирового ВВП, то теперь — чуть более 60%, по данным МВФ. Хотя экономики Китая и Индии сейчас замедляются, развитые страны могут позавидовать их темпам роста. По прогнозам, у обеих стран ВВП вырастет примерно на 6% в этом году. При этом на долю Китая и Индии приходится 27% мировой экономики.

“Глобальной рецессии не будет, поскольку темпы роста [в развивающихся странах] теперь значительно выше, чем в прошлом”, — утверждает главный экономист Deutsche Bank Торстен Слок (цитата по FT). Хотя он признает, что из-за торговой войны США и Китая перспективы ухудшаются.