Евробонды Украины подорожали в среднем на 3,5%

Евробонды Украины подорожали в среднем на 3,5% на новости о согласии их владельцев на отсрочку выплат. Котировки украинских еврооблигаций, которые постепенно снижались в период переговоров Украины с их владельцами об отсрочке выплат и погашения на два года и замерли в ожидании в последние два дня перед объявлением решения, после объявления положительного результата отреагировали на него ростом на 3,5%.

По информации Bloomberg, на конец дня 10 августа за облигации, которые должны погашаться уже 1 сентября 2022 года, давали 33,1% номинала, 1 сентября 2023 года — 25,1% номинала, а в феврале 2020 года — 21,4. %. Почти все среднесрочные бумаги с первоначальным погашением к 2028 году теперь котируются по 20-20,8% годовых, что на 0,8-1 процентного пункта лучше показателя до дня объявления решения.

Наименьшее удорожание показали самые длинные еврооблигации с погашением в 2029-2033 годах — всего на 0,1-0,3 п.п., до 19,4-18,4% от номинала. Облигации в евро с погашением в 2026 году котировались на конец прошедшего дня по 18,4%, в 2030 году — 17,1% годовых, что соответственно на 0,3 п.п. и 0,5 п.п. выше котировок днем ​​раньше.

Курс ВВП-варранты, о согласии владельцев которых на отсрочку и изменения условий стало известно еще 9 августа, вырос в среду на 0,6 п.п. — до 27,2% условной стоимости.

Если сравнить котировки еврооблигаций после объявления согласия на отсрочку с котировками, которые были накануне объявления Украиной 20 июля предложения о такой отсрочке, то в среднем они выросли на 5,1% или на 0,9 п.п. Исключение составляют лишь кратчайшие бумаги, которые должны были погашаться 1 сентября этого года: они подешевели на 3,7% или 1,3 п.п. Минфин Украины сообщил, что изменения по результатам предложения вступят в силу, как ожидается, уже 11 августа.

По мнению экспертов, украинские еврооблигации с обновленными условиями — с учетом одобренной двухлетней заморозки выплат и начисления процентов на проценты — могут стать несколько более сложным инструментом для торговли, чем обычные еврооблигации, что может повлиять на их ликвидность и котировки. Как сообщалось, Украина 20 июля предложила владельцам еврооблигаций с 1 августа отсрочить все выплаты по ним и сроки погашения на два года, сохранив текущие ставки доходности.

По истечении этого срока проценты могут быть выплачены сразу или капитализированы. Кроме того, международные партнеры Украины в рамках G7 и Парижского клуба кредиторов заявили о готовности приостановить выплату долга Украины до конца 2023 г. с возможностью продления отсрочки еще на один год. Они также настоятельно призвали частных кредиторов принять предложение Украины от срока выплат по ее еврооблигациям и изменению условий по ВВП-варрантам. Украина в среду сообщила о согласии владельцев еврооблигаций на предложенные условия.

По данным Минфина на его сайте, всего на рынке обращаются 13 выпусков еврооблигаций Украины общей номинальной стоимостью $17,26 млрд и EUR2,25 млрд. 1 сентября 2022 года — на $912,35 млн, 1 сентября 2023-го — на $1 млрд 355,23 млн и 1 февраля 2024 года — на $750 млн.

Грубо выплаты процентов по ним и еще 10 выпусков еврооблигаций в следующие 24 месяца составили бы по текущим ставкам около $3 млрд. Кроме того, предложение об отсрочке выплат и погашения на два года приняли и владельцы выпущенных под госгарантии еврооблигаций “Укравтодор” на $700 млн с погашением в 2028 году и ставкой 6,25% и НЭК “Укрэнерго” на $825 млн с погашением в 2026 году и ставкой 6,875%.