Банкиры ожидают снижения учетной ставки на 2%

Национальный банк Украины (НБУ) продолжит цикл смягчения монетарной политики и снизит учетную ставку с 22% на 2 процентных пункта (п.п.) — до 20% на заседании 14 сентября, прогнозируют банкиры, опрошенные “Интерфакс-Украина”.

“Мы ожидаем, что НБУ снизит учетную ставку на 200 б.п., до 20%. Еще один положительный сюрприз по поводу инфляции за август (замедление с 11,3% до 8,6% г/г) усиливает аргументацию для снижения ставки, ведь даже после этого доходность гривневых активов будет оставаться выше инфляции”, — отметил главный менеджер по макроэкономическому анализу Райффайзен Банка Сергей Колодий.

В то же время он указал, что базовая инфляция (10,0% г/г в августе) остается в русле прогноза НБУ, что может сдерживать регулятора от более агрессивного снижения ключевой ставки.

Его мнение разделяет глава правления Юнекс Банка Иван Свитек.

“В этом году Нацбанк уже дважды улучшал свои прогнозы по уровню инфляции в конце года. Но текущие показатели ИПЦ уже превосходят ожидания НБУ, обновленные всего два месяца назад. Тогда Нацбанк ожидал инфляцию по итогам года на уровне 10,6%. Такая динамика замедления инфляции дает основания для более смелых шагов в части смягчения монетарной политики. Поэтому, думаю, в четверг учетная ставка будет снижена на 2 п.п. — до 20%.”, — сказал банкир.

Он добавил, что до недавнего времени он склонялся к мнению, что во время сентябрьского заседания монетарного комитета будет принято решение о снижении ставки на 1 п.п., однако свежие данные Госстата по инфляции в августе, в частности снижение потребительских цен в прошлом месяце на 1,4% и сокращение годовой инфляции до 8,6%, дают основания делать более смелые прогнозы.

Начальник управления финансового контроллинга ОТП Банка Роман Масык также ожидает снижения учетной ставки на 2 п.п. — до 20% в сентябре.

“Ожидаем дальнейшее уменьшение учетной ставки на 2 п.п., то есть до 20% годовых. Инфляция пока контролируемая, давления на нацвалюту нет. Макроэкономическая ситуация в целом соответствует тому сценарию, который прогнозировал регулятор в прошлый раз, поэтому соблюдение предварительного прогноза по ставке логично”, — пояснил эксперт.

По его словам, дальнейшее снижение процентных ставок будет способствовать сокращению расходов на обслуживание госдолга в нацвалюте, наполнению госбюджета (сейчас это критически важно), поэтому ОТП Банк считает, что НБУ будет учитывать запрос Минфина.

“Как ни странно, доверие к национальной валюте растет на фоне постепенного дерегулирования на валютном рынке. Цели НБУ по инфляционному таргетированию выполняются, поэтому снижение учетной ставки на 2, а может и на 3 процентных пункта логично ожидаемо”, — добавил Масык.

Такой прогноз разделяет и аналитик стратегического развития банка “Пивденный” Константин Хведчук.

“Ожидаем снижение учетной ставки на 2 п.п., до 20%. НБУ и дальше будет осторожно снижать ставки, ориентируясь на инфляционные ожидания и удержание высокой реальной ставки. Хотя фактическая инфляция сократилась быстрее, чем ожидал НБУ, дезинфляционные факторы будут постепенно иссякать, а риски для ускорения инфляции усилятся”, — указал он.

По словам аналитика, удешевление продуктов питания следует рассматривать как временный фактор на фоне роста предложения и ограничений по экспорту агропродукции.

Кроме того, растет стоимость горючего на фоне повышения налогов и роста мировых цен на нефть, а НБУ коммуницирует свои намерения по переходу к гибкому обменному курсу, одной из предпосылок которого является сохранение привлекательной гривни (высоких ставок), отметил Хведчук.

“Все это обусловит осторожный подход к смягчению монетарных условий, невзирая на низкие фактические данные по инфляции”, — резюмировал он.

Замглавы правления банка “Кредит Днепр” по казначейству Оксана Шведа также ожидает смягчения монетарной политики.

“Как видно из статданных, мы наблюдаем устойчивое снижение темпов роста цен, опережая прогнозы НБУ: за август инфляция на уровне 8,6% при прогнозе на конец года 10,6%. Мы не исключаем дальнейшего понижения учетной ставки на ближайшем монетарном комитете НБУ и, думаю, увидим сужение коридора ставок монетарных инструментов Нацбанка”, — отметила эксперт.

Ее мнение разделяет и член правления Аккордбанка Николай Войткив.

“Уровень инфляции продолжает падать и темпы ее роста уже меньше 10%, поэтому закономерным будет снижение учетной ставки. Не думаем, что это будет резкое уменьшение, но ожидаем 1-2%, с перспективой уменьшения еще на 2% до конца года”, — указал он.

Как сообщалось, НБУ 28 июля 2023 года в соответствии с ожиданиями рынка понизил учетную ставку до 22% с уровня 25%, на котором регулятор удерживал ее с 6 июня 2022 года.