ДАЙДЖЕСТ

“Надра-Финанс” грозит дефолт

[09:24 24 июня 2009 года ] [ Дело, 24 июня 2009 ]

На этой неделе наступает дата исполнения оферты по облигациям компании “Надра-Финанс” на сумму 320 миллионов гривен, поручителем которых является банк “Надра”.

Участники рынка уверены, что ни эмитент, ни поручитель не смогут выполнить свои обязательства и на отечественном рынке будет зарегистрирован один из самых крупных облигационных дефолтов.

По информации члена совета директоров компании “Инвестиционный капитал Украина” Константина Стеценко, все собственники этих облигаций подали заявления на оферту и 26 июня к досрочному погашению будет предъявлено 100% выпуска. Также Стеценко отмечает, что большая часть выпуска находится у иностранных инвесторов.

Нулевые шансы

Вероятности того, что облигации будут выкуплены у инвесторов, практически нет. “Шансы инвесторов получить сейчас деньги по оферте близки к нулю. “Надра-Финанс” — специально созданная структура, которая привлекала деньги под гарантии банка “Надра”, а в самом банке введен мораторий на удовлетворение требований кредиторов”, — говорит директор по консалтингу инвесткомпании “Конкорд Капитал” Андрей Герус.

Его слова подтверждает и рыночная стоимость этих бумаг. Так, на бирже ПФТС цена их покупки составляет всего 8% от номинальной стоимости. “Если бумаги торгуются ниже 20-30% от номинала, это свидетельствует, что рынок их оценивает как “дефолтные”, — объясняет Константин Стеценко.

Подождем до рекапитализации

Отличие этого проблемного выпуска облигаций от многих других в том, что их держатели не получили от банка предложения о реструктуризации этого долга. “Сейчас все усилия менеджмента банка “Надра” направлены на реструктуризацию внешних долгов, сумма которых составляет более полумиллиарда долларов. Это является необходимым условием для начала рекапитализации этого финучреждения”, — объясняет старший аналитик компании Astrum Investment Management Сергей Фурса.

В то же время в случае с выпуском “Надра-Финанс” банк является всего лишь поручителем, и эти облигации никак не отражены на его балансе. Поэтому “Надра” может не спешить договариваться с кредиторами “Надра-Финанс”, и эти облигации будут оставаться в “дефолтном” состоянии как минимум до завершения процесса рекапитализации банка “Надра”. “Если временной администрации удастся решить вопрос с внешними долгами и государство войдет в капитал “Надра”, вероятно, тогда держатели облигаций “Надра-Финанс” могут получить какой-то план реструктуризации. Но следует учитывать и тот факт, что создавалась “Надра-Финанс” прежними акционерами банка”, — считает Андрей Герус. В банке “Надра” вчера не смогли предоставить комментарии.

Борис ДАВИДЕНКО