Восстановлению не подлежит

Италия обещает сократить свой внешний долг и увеличить темпы роста экономики: сенат одобрил антикризисный план нового правительства. Но рынки усилия не оценили: неудачное размещение облигаций Франции и Испании, доходность которых перешла критическую черту, обвалили индексы на 1,7—2%. Это точка, после которой долговой рынок уже не восстановить, опасаются эксперты.

Италия проведет налоговую и пенсионную реформы, предложенные в экономической программе нового премьер-министра Марио Монти. Она одобрена в четверг сенатом. Кроме того, будет соблюдаться строгая экономия, намеченная еще предыдущим премьером Сильвио Берлускони, что должно помочь сократить долг страны в 1,9 трлн евро, или 120% ВВП.

Но в первую очередь правительство, по словам Монти, примет меры, которые позволят сбалансировать бюджет на 2013 год. Премьер не исключил, что будет восстановлен налог на имущество, изменено трудовое законодательство, а штат правительства сокращен. “Будущее евро во многом зависит от того, что мы сделаем в ближайшие недели”, — заявил Монти.

Сенат одобрил программу 281 голосом за, против были только 25. “Послание Монти сенату — лучшая речь, которую я когда-либо слышал от премьер-министров”, — признался главный экономист по Европе в Mizuho International Plc Риккардо Барбьери. Рынок, очевидно, подумал так же. Итальянские облигации во время выступления Монти отошли от критических отметок: доходность десятилетних бумаг упала ниже уровня в 7%, составив 6,839%.

Но итальянские обещания не тронули прочую Европу, которая продолжает погружаться в пучину долгового кризиса. В четверг крайне неудачно провели размещение правительственных облигаций Париж и Мадрид. Франция разместила бумаги на 3,3 млрд евро, Испания — на 3,56 млрд евро из запланированных 4 млрд. Французские облигации со сроком погашения в июле 2016 года получили доходность 2,82%, а доходность десятилетних бондов Франции достигала 3,77%, разница с эталонными немецкими бумагами впервые в истории евро составила 200 базисных пунктов, но упала после вмешательства Европейского центробанка.

Доходность десятилетних испанских облигаций почти достигла критических 7%, составив 6,975%. Меньше месяца назад, 20 октября, размещение прошло по 5,433%.

Такой рост доходности, свидетельствующий о продолжении паники на долговом рынке Европы, напугал инвесторов в США. Американские рынки закрылись существенным спадом: индекс Dow Jones опустился на 1,1%, S&P 500 потерял 1,7%, высокотехнологичный Nasdaq упал на 2%, несмотря на неплохую статистику. Впрочем, в октябре число новостроек сократилось на 0,3%, хотя прогнозировался спад на 7,3%, а число первичных заявок на пособие по безработице на прошлой неделе сократилось на 5 тысяч при прогнозах роста на 5 тысяч.

Обвал продолжился в Азии. В пятницу утром японский Nikkei 225 упал на 1,3%, гонконгский Hang Seng, так же как сводный индекс региона MSCI Asia Pacific, опустились на 1,4%.

“Каждый раз, когда есть повод для оптимизма внутри страны, приходят безобразные новости из Европы, — сетует управляющий торговлей и деривативами в Charles Schwab Рэнди Фредерик. — Это постоянная борьба, изо дня в день или даже часа в час”. “Такой рынок напугать — дело нехитрое”, — констатирует президент Platinum Partners Ури Ландесман.

То, что долговой рынок в тяжелом состоянии, подтверждают и данные, собранные газетой The Financial Times. Четыре крупнейших банка из Соединенного Королевства сократили объем кредитов, выдаваемых банкам из Европы, почти на четверть (24%) за июль—сентябрь.

“Я больше всего боюсь, что европейский долговой рынок сломан уже так, что восстановлению не подлежит”, — говорит кредитный стратег Citi Мэтт Кинг.

“В этом кризисе мы перешли Рубикон, — констатирует главный стратег по инструментам с фиксированной доходностью в Rabobank Ричард МакГуир. — Рынки уже закладывают в цену распад еврозоны, поскольку кризисом оказались задеты ее ключевые страны”. На торгах во вторник даже бумаги стран с рейтингом ААА упали до рекордных отметок. Европейский центробанк пытается поддержать рынок, но его то и дело обвиняют в недостаточных усилиях. С начала программы в прошлом году ЕЦБ выкупил государственных облигаций на 187 млрд евро. “ЕЦБ неохотно заполняет вакуум, образующийся после ухода инвесторов”, — замечает главный валютный стратег Brown Brothers Harriman Марк Чандлер.

Екатерина МЕРЕМИНСКАЯ