Цену уравняли с энергией

После многочисленных неудачных попыток продать госдоли в облэнерго в Фонде госимущества (ФГИ) решили снизить стартовую цену энергоснабжающих активов. Вчера в фонде сообщили об уменьшении оценки стоимости блокпакетов “Полтаваоблэнерго”, “Сумыоблэнерго” и “Одессаоблэнерго” примерно в два раза. Снижение цены повышает привлекательность объектов, но успех их приватизации зависит от того, пойдет ли ФГИ на продажу облэнерго по частям, считают отраслевые аналитики.

Вчера Фонд госимущества определил стартовую стоимость блокпакетов трех облэнерго для биржевой продажи. Согласно сообщению ФГИ, цена 25%+1 акции “Полтаваоблэнерго” составляет 190,18 млн грн, 25%+1 акции “Сумыоблэнерго” — 108,23 млн грн, 25% акций “Одессаоблэнерго” — 47,25 млн грн. Исходя из вчерашних котировок в ПФТС, блокпакет “Полтаваоблэнерго” стоит 82,9 млн грн (покупка), “Одессаоблэнерго” — 78,2 млн грн. Акции “Сумыоблэнерго” не обращаются на биржах. Ранее в ФГИ сообщали, что “Одессаоблэнерго” и “Полтаваоблэнерго” будут проданы на бирже в мае, а “Прикарпатьеоблэнерго” и “Сумыоблэнерго” — в июне.

Предложенная стартовая цена намного меньше предыдущей оценки ФГИ, отмечают аналитики. Стартовая цена акций “Полтаваоблэнерго” снизилась на 38%, а “Сумыоблэнерго” — на 48%, подсчитал Александр Паращий из ИК BG Capital. Оценка “Одессаоблэнерго” ранее не проводилась. “Это более адекватная оценка,— полагает господин Паращий.— В прошлом году 'Львовоблэнерго' было продано с мультипликатором 5,3 EV/EBITDA (стоимость компании к EBITDA)”. По его расчетам, исходя из EBITDA облэнерго в 2009 году, новая оценка ФГИ составляет 4,9 EV/EBITDA для “Полтаваоблэнерго”, 5,9 — для “Сумыоблэнерго” и 4,1 — для “Одессаоблэнерго”. По мнению аналитика ИК Concorde Capital Егора Самусенко, такая цена будет более привлекательной для игроков фондового рынка, которые до сих пор не участвовали в торгах из-за высокой стоимости пакетов.

Впервые блокпакеты акций пяти энергоснабжающих компаний ФГИ выставил на биржевые торги в марте 2009 года, планируя продать их до конца мая. Но были куплены лишь 26,98% акций “Львовоблэнерго” (за 197,85 млн грн) и 25%+1 акция “Черниговоблэнерго” (223,42 млн грн). Покупателями выступили посредники в интересах мажоритарных акционеров компаний структур предпринимателей Игоря и Григория Суркисов в первом случае и Константина Григоришина и Игоря Коломойского — во втором. Торги по акциям “Прикарпатьеоблэнерго”, “Полтаваоблэнерго” и “Сумыоблэнерго” с тех пор объявлялись еженедельно, но каждый раз переносились из-за отсутствия заявок. Поэтому в марте текущего года ФГИ снял их с продажи.

Впрочем, пока остается открытым вопрос о форме продажи облэнерго. В апреле председатель совета директоров ПФТС Ирина Заря заявила, что в ФГИ решили продать акции облэнерго по частям, а не блокпакетом, как планировалось ранее. В фонде тогда сказали, что определяют оптимальный для продажи пакет. Вчера в пресс-службе ФГИ отметили, что такой вариант продажи все еще рассматривается, однако решение не принято. “Мы еще не получили от ФГИ ответа на вопрос, какой будет приватизация облэнерго”,— отметили в пресс-службе ПФТС.

Аналитики подсчитали, что оптимальным для инвесторов было бы дробление на пакеты от 1% до 5%. По их мнению, такая форма продажи заинтересовала бы не только мажоритариев облэнерго, но и портфельных инвесторов. “Если же ФГИ снова будет продавать блокпакеты, их никто не купит”,— уверен Егор Самусенко. По мнению Александра Паращия, сейчас не самое удачное время для продажи. “Цены на бирже очень упали, и со стороны инвесторов нет спроса на неликвидные бумаги, которыми являются акции облэнерго. При текущей ситуации на рынке даже раздробленные пакеты будут не очень популярны”,— считает аналитик.

Елена СИНИЦЫНА