Сергей Арбузов: “Узкий — в 1-2 копейки — спред стимулирует валютные спекуляции”

- Сергей Геннадиевич, давайте начнем с самой ожидаемой инициативы этой осени, реализации которой рынок ждал от НБУ и госбанков,— возобновления ипотечного кредитования. Почему не заработала анонсированная ипотечная компания и программа — есть несогласованность с Минфином?

— Никаких трений с Минфином у нас нет, просто процесс движется одновременно в двух направлениях: создание специализированной ипотечной компании под крылом Ощадбанка и создание государственной страховой компании под крылом Кабмина. Под обе компании необходимо сформировать капиталы, которые должен выдать Кабмин, а у него каждая гривня на счету.

Понятно, что для нас приоритетом было создание ипотечной компании, для Кабмина — страховой. Шел диалог, и мы добились того, что деньги будут выделены на оба проекта одновременно. И в течение нескольких недель Ощадбанк сможет объявить о создании ипотечной компании.

- Кто будет руководить ипотечной компанией?

- Представители Ощадного банка настаивали на том, что управлять ею должны профессионалы. Мы хотим придать этому процессу большую серьезность, поэтому видели Нацбанк одним из участников процесса рефинансирования ипотеки участников рынка. Но уже видим, что и без нас на ипотечные облигации, которые будут выпущены под обеспечение ипотечными портфелями сначала госбанков, а потом и присоединившихся к ним коммерческих банков, есть спрос. Это и банки, которым интересны новые инструменты вложения свободной ликвидности, и зарубежные инвестфонды.

- А зачем создавать государственную страховую компанию?

- Лично для меня это инструмент, который способствует проведению качественной монетарной политики НБУ. Если госбанки и компании начнут страховать свои риски и риски своих клиентов в госкомпании, мы получим серьезный инвестиционный ресурс, который можно будет направлять либо в определенные правительством проекты — через покупку ценных бумаг, либо, возвращая ликвидность коммерческим банкам,— через размещение депозитов.

—   Не боитесь критики по поводу монополизации рынка страхования госкомпаний?

— А в чем здесь монополизация? Если акционером предприятия является государство — оно имеет полное право определять, где страховать свои риски. К тому же выплаты госкомпании будут фактически гарантированы бюджетом.

- Вернемся к ипотечной компании. Вы уверены, что банки будут активно рефинансировать свои портфели? Ведь на рынке не так много желающих купить недвижимость, еще меньше тех, кто верит в стабильность и рост цен на нее.

- Если говорить с чисто коммерческой точки зрения — наверное, вы правы. Но ведь желающих иметь собственное жилье после кризиса меньше не стало?

Поэтому я уверен, что если установить адекватные кредитные ставки, то спрос на такие займы обязательно будет. Кроме того, госбанки могут предложить и недорогое жилье — национализированным банкам по наследству досталось много недостроев и строительных площадок, которые можно и нужно застроить, предложив рынку адекватные цены на жилье и ипотечные кредиты.

По моим оценкам, при правильном подходе в ближайшие шесть месяцев в ипотечный рынок может быть проинвестировано до 20 млрд. грн. Мы ведем переговоры со многими банками и они уже сегодня готовы заводить под этот проект значительные суммы, если будет обеспечена работа механизма по рефинансированию выданных ипотечных займов. Например, к программе уже готов присоединиться “Райффайзен Банк Аваль”.

- Зачем это банкам под угрозой второй волны кризиса?

- Если вторая волна кризиса до нас докатится, то из-за слабости фондового рынка она может ударить, в первую очередь, по спросу на позиции нашего экспорта и прежде всего — металлургии. В такой ситуации важно найти способ переориентировать эту промышленность на внутренний рынок — т.е. создать условия для потребления металла в стране. Лучший способ для этого — реанимация строительной отрасли.

- Стремление понятное. Но как быть с падением валютной выручки и оттоком капитала — ведь это тоже очевидные последствия кризиса для Украины? Вы сохраняете прогнозы по позитивному сальдо сведенного платежного баланса в $500 млн. на 2011-й и $765 млн. на 2012 г.?

- Прогнозы остаются положительными, хотя мы действительно их несколько откорректировали в сторону уменьшения. Сегодня центробанк исповедует не практику удержания курса, а политику сглаживания курсовых колебаний. Если мы видим, что дисбаланс спроса и предложения на межбанковском рынке вызван не ситуативными, а системными факторами — то мы следуем за тенденцией. Пока правильность этой политики подтверждается достаточно стабильным курсом. В то же время мы считаем, что у НБУ достаточно инструментов, чтобы содействовать улучшению платежного баланса, в том числе и за счет мер по удержанию капитала в стране, и инструментов привлечения новых ресурсов.

В этом году ожидается увеличение дефицита счета текущих операций до 4-4,5% к ВВП (по сравнению с 2% в 2010 г.). В первую очередь, это увеличение произойдет из-за высоких темпов роста импорта товаров. И если в первом полугодии они были обусловлены, в первую очередь, увеличением закупок природного газа, то во втором полугодии главным фактором выступает стремительный рост неэнергетического импорта, в частности, продукции машиностроения. Эта тенденция объясняется ростом большими темпами внутреннего инвестиционного спроса, в значительной мере со стороны правительства, которое существенно увеличило свои капитальные расходы в связи с необходимостью подготовки к Евро-2012.

- Этот прогноз учитывает продолжающееся замедление мировой экономики?

- Да, а также и снижение цен на мировых товарных рынках в последний месяц, которые приводят к сокращению поступлений от экспорта товаров (правда, это частично будет компенсироваться ожидаемыми высокими объемами экспорта зерновых нового урожая). Также, вследствие ухудшения ситуации на мировых финансовых рынках, до конца 2011 г. мы ожидаем снижения притока иностранного капитала в страну по финансовому счету. Но Национальный банк готов к такому развитию событий и способен обеспечить стабильность на отечественном финансовом рынке за счет использования всех возможных инструментов и ресурсов.

Ситуация с платежным балансом в 2012 г. является неопределенной и будет зависеть от многих факторов, среди которых: продолжение сотрудничества с МВФ, способность мировой экономики успешно преодолеть текущий кризис, изменение условий поставки газа из России и другие. Но в базовом сценарии мы прогнозируем, что приток капитала будет достаточным для финансирования дефицита текущего счета.

При этом дефицит текущего счета на следующий год, по нашим оценкам, не сильно изменится по сравнению с данными этого года. С одной стороны, продолжится рост большими темпами неэнергетического импорта товаров, что будет стимулироваться инвестиционным и потребительским внутренним спросом. С другой стороны, позитивные эффекты на текущий счет окажут приток туристов на Евро-2012 и сокращение закупок природного газа.

- А можно подробнее?

— Что касается удержания валюты в стране и банковской системе, то мы идем несколькими путями. В первую очередь, мы ограничили влияние теневого рынка на наличные валютообменные операции с помощью т.н. паспортизации обменных операций. Объяснить необходимость такого решения просто — если в год население покупает у банков около $12 млрд., а на депозиты возвращает только $2 млрд., возникает вопрос — куда деваются оставшиеся $10 млрд.? Допустим, половина (хотя, это и завышенная оценка) кладется под матрацы. Значит, как минимум $5 млрд. уходит в теневой сектор экономики. Причем мы выяснили, что значительная часть таких операций проводится через российский рубль — из-за существования определенного зазора в курсах доллара там и тут, производились операции по ввозу и продаже в Украине наличного рубля, за который покупался доллар и уезжал в Россию. Отток этих средств мы и попытались остановить, в том числе — и через определение резидентности меняющего валюту — то есть с помощью предъявления паспорта.

- И каковы результаты?

— За первые несколько дней действия новых правил обмена валют спрос на доллары и евро сократился в четыре раза. Мы фиксируем существенную экономию валютных резервов НБУ. Это серьезный шаг в направлении сохранения курсовой стабильности.

Несмотря на звучащую критику решения, мы считаем его правильным. Такую норму содержит Декрет Кабмина о системе валютного регулирования 93-го г. И она действует до сих пор — мы просто упорядочили исполнение нормы законодательного акта, которым является декрет. Проблем с выполнением этой нормы не было в конце 90-х. Гарантирую, проблем не будет и сегодня. Мы уже начали проверки банков и их обменных пунктов. За нарушение правил или манипуляции с полученными от клиентов данными будем применять соответствующие меры — вплоть до лишения лицензии на валютообменные операции. Уже сегодня несколько банков временно лишены права осуществлять такие операции.

Мы также планируем подключать к таким проверкам правоохранительные органы и точно так же жестко реагировать на деятельность т.н. валютных менял. Несколько отзывов лицензий и криминальных дел против менял и их пособников из банков — и ситуация изменится кардинально.

- Банкиры говорят, что из-за этих нововведений расширится спред между наличными курсами покупки и продажи валют.

— А разве это плохо? Узкий — в 1-2 копейки — спред стимулирует валютные спекуляции: движение курса на небольшие значения вверх или вниз сразу стимулирует спекулянтов покупать и продавать большие объемы валюты, что расшатывает рынок и возбуждает население. Широкий спред уберет такую возможность.

- Как НБУ сдерживает отток капитала безналичного?

— Прежде всего общаемся с инвесторами. Я уже провел четыре встречи с крупнейшими инвестиционными компаниями, банками и предприятиями, которые вкладывают деньги в Украину, и ознакомил их с планами Национального банка по проведению денежно-кредитной политики. Ни один их вопрос не остался без ответа. Кроме того, планируем выезжать на встречи с инвесторами и представителями центробанков тех стран, которые вкладывают наибольшие деньги в бизнес в Украине.

- Сохранение сотрудничества с МВФ входит в политику НБУ?

— Мы считаем предложения МВФ и других кредиторов Национального банка и правительства полезными для модернизации экономики, вне зависимости от того, получаем мы очередной транш кредитных средств фонда или нет. Между тем продолжение кредитной программы с фондом я считаю одним из позитивных факторов, который будет свидетельствовать о доверии к Украине со стороны иностранных инвесторов и увеличивать приток их капиталов сюда.

- Намерен ли Нацбанк отменить свое постановление, которое запрещает банкам включать в расчет валютной позиции резервы, сформированные по валютным кредитам? Этого продолжают требовать МВФ и банки с иностранным капиталом?

— Действительно, вопрос об отмене постановления №109, предусматривающего не включение в расчет лимита валютной позиции суммы сформированных резервов,— постоянная тема наших обсуждений с банкирами.

На данный момент Национальным банком разработан график, который предусматривает постепенную отмену данной нормы и позволит банкам плавно перейти к новым требованиям по расчету лимита валютной позиции. Думаю, мы выйдем на приемлемое для всех решение.

- Банкиры готовы ждать? Многие иностранцы уже начали процесс свертывания бизнеса — из недавних событий надо отметить уход СЕБ, закрытие розницы Сведбанком, продажу розничного портфеля УкрСиббанка.

- Тут важно отметить, что многие европейские банковские группы по итогам кризиса пересматривают стратегию своего бизнеса и не только в Украине или других странах Восточной Европы. Это естественный процесс — они стараются переориентироваться на бизнес, который на данный момент является наименее проблемным и может приносить прибыль. Розничный бизнес в Украине для многих из них оказался слишком рискованным.

Что касается внутренних проблем, то на встречах с банкирами мы постоянно обсуждаем ситуацию в судебной системе, работу исполнительной службы, ненадлежащее качество информации от кредитных бюро.

Между тем хочу обратить ваше внимание, что мы со своей стороны делаем все возможное, чтобы как-то снизить влияние перечисленных факторов на банки (принятие закона о защите прав кредиторов и потребителей финансовых услуг тому пример), однако это — все-таки полномочия правительства и парламента.

Я могу обещать только то, что НБУ продолжит отстаивать интересы банков, если этого будет требовать ситуация. Кроме того, мы постоянно обращаемся с письмами в Кабмин, Администрацию президента и Высший совет юстиции с просьбами обратить внимание на ту или иную негативную тенденцию в сфере защиты прав кредиторов. Будем делать это и дальше.

- Такие обещания возвращают инвестиции?

- Знаете, да. Недавно мы встречались с главой группы “Райффайзен” Гербертом Степичем и обсуждали инвестиционные проекты на общую сумму до $2,5 млрд. При этом они хотят работать с гривней — т.е. проводить свопирование валюты с НБУ. Правда, пока это не очень интересно в связи с высокой ставкой на гривневые ресурсы, но я думаю, что в скором времени интерес банков к этому инструменту возрастет.

- Хорошо, а куда банкирам вкладывать сегодня деньги? Потребительское кредитование ограничено. Данные НБУ свидетельствуют, что пока свободную ликвидность банки отправляют на покупку валюты — сформированные системой авуары составляют почти $8 млрд.

- Надо понимать, что природа этих авуаров — это, прежде всего, деньги зернотрейдеров, которые завели их в Украину для того, чтобы закупать агропродукцию. Деньги ждут решения проблем с квотированием и пошлинами. Как только рынок зерна заработает, мы рассчитываем, что авуары опустятся до привычных уровней в $3-4 млрд.

Что касается потребительского кредитования, то мы сдерживаем финансирование потребительского импорта за счет кредитных ресурсов банков. Кредитовать покупку товаров украинских производителей мы не запрещаем.

- А есть украинские товары, которые хотят покупать в кредит?

- Мы только-только добились принятия закона о защите прав кредиторов и надеемся, что в ближайшее время он будет подписан президентом. После вступления в силу, мы сможем переключиться с выбора между валютой и потребкредитованием на финансирование реального сектора экономики.

Теперь банки должны работать с клиентами. Например, сегодня НБУ и правительство активно обсуждают различные варианты бюджетной поддержки агросектора — возможно, будут заложены компенсаторы кредитных платежей, предусмотрены специальные налоговые условия. Мне кажется, этот рынок достоин внимания банков, и мы готовы к диалогу с теми финучреждениями, которые будут готовы поддержать агросектор.

- Вы будете их рефинансировать? Откуда возьмутся для этого ресурсы?

- Мы уже получили на баланс целостный имущественный комплекс государственного регионального геологического предприятия “Північгеологія”, которая занимается разведкой и добычей золота.

Согласно данным компании, общие разведанные запасы золота в стране превышают 3000 т — это колоссальная сумма, и мы хотим превратить ее в монетарный инструмент. Что позволит существенно увеличить валютные резервы НБУ и создать рынок ценных бумаг, обеспеченных золотом, которые станут доступны частным лицам, инвестиционным компаниям, корпорациям.

Планируем выпустить в обращение две бумаги, номинированные в гривне, обеспеченные золотом, запасы которого мы подтвердим международным аудитом и контрактом на добычу.

Первая бумага — это процентная облигация, которая позволит держателю получать фиксированный доход, сохранив свои валютные сбережения с помощью двух самых надежных инструментов — активов Нацбанка и реального золота.

Вторая бумага — это сертификат Нацбанка, обеспеченный золотым запасом. Котировки сертификата будут привязаны к стоимости золота на мировых рынках, и бумага может находиться в пользовании инвестора сколь угодно долгое время, до тех пор, пока он не решит реализовать ее по рыночному курсу.

Обе бумаги будут иметь вторичный рынок и смогут выступать обеспечением финансовых операций, выступая залогом по банковским и нацбанковским кредитам (рефинансирования). Соответствующие изменения в нормативные акты и закон об НБУ сейчас готовятся.

- Как будут реализовываться такие бумаги?

- Через сеть уполномоченных банков, биржи и напрямую — через Нацбанк. Уже сегодня мы видим интерес к этим инструментам со стороны китайских и ближневосточных инвесторов и считаем, что с помощью реализации таких бумаг сможем в течение нескольких лет вдвое увеличить резервы НБУ (так как “золотые” бумаги будут продаваться и покупаться в гривне).

- Для частных клиентов эти бумаги станут альтернативой слиткам?

- Отчасти да. В дополнение — для тех, кто предпочитает инвестировать в реальное, физическое золото, Нацбанк планирует запустить рынок инвестиционных монет из золота (а также из серебра и платины). Фактически это будут те же самые слитки, только операции с ними не будут требовать уплаты налога на прибыль и НДС, так как это будет еще одна валюта, для которой в банках будет устанавливаться обменный курс!

С помощью этих инструментов — инвестиционных монет и “золотых” облигаций — мы планируем сжать денежную массу вне банков и мобилизовать серьезный инвестиционный ресурс, которым обладает наше население. По разным оценкам, под матрацами у граждан находится до $60-70 млрд., которые можно направить на инвестиционные цели, дав людям гарантию сохранности сбережений от инфляционных и курсовых рисков, обеспечив их золотом.

- Определены ли направления, куда будут направляться привлеченные средства?

- Давайте сделаем первый шаг и запустим этот рынок. Мы надеемся, что появления таких ЦБ можно ожидать уже в конце этого — начале следующего года.

При этом я прогнозирую высокий спрос как на ценные бумаги, так и на инвестиционные монеты — так как в условиях валютных войн, от которых сегодня страдают и доллар, и евро, и швейцарский франк, и другие валюты — новые инструменты НБУ будут дополнением к уже имеющимся на рынке возможностям сбережения средств населения.

_______________________________

Сергей Арбузов, 35 лет. Имеет более чем 10-летний опыт работы в банковской системе, кандидат экономических наук. Родился 24 марта 1976 г. в Донецке (Украина). Окончил Донецкий национальный университет по специальности “Финансы и кредит”. Трудовую деятельность начал сразу после окончания университета экономистом валютно-кредитного отдела ПриватБанка в г. Донецке. Позже был назначен управляющим Константиновского филиала ПриватБанка. С 2003 г. по май 2010 г. возглавляет банк “Донеччина”, позже переименованный в УкрБизнесБанк, в котором до недавнего времени трудился главой набсовета нынешний главный налоговик Александр Папаика. Антимонопольный комитет предоставлял разрешение господину Арбузову на покупку более 50% УкрБизнесБанка. Банкир этим правом так и не воспользовался. В 2005 г. вошел в состав партии “Наша Украина”. С июня 2010 г. — глава наблюдательного совета Укрэксимбанка. Сентябрь 2010 г. — декабрь 2010 г. — первый заместитель председателя Национального банка Украины. С декабря 2010 г. — председатель Национального банка Украины.

Александр ДУБИНСКИЙ