ДАЙДЖЕСТ

Нездійснена угода року, або Як зірвався продаж Альфа-Банку

[16:30 26 сентября 2022 года ] [ Forbes-Украина, 26 сентября 2022 ]

Історія про санкції проти російських олігархів, покупців з Азербайджану та сценарії націоналізації

Азербайджанський NEQSOL Holding цієї весни планував придбати “Альфа-Банк Україна” росіян Андрія Косогова, Михайла Фрідмана та Петра Авена. Угода була реальною, але так і не відбулася. Чому та що чекає на “Альфу” далі?

Невідома історія з діяльності “Альфа-Банку Україна”: вже у перші місяці після вторгнення та впровадження санкцій проти російських акціонерів банк міг змінити власників.

Навесні активом серйозно цікавився азербайджанський інвестхолдинг NEQSOL, розповіли Forbes три співрозмовники: в одній зі сторін перемовин, а також у НБУ та серед політичного керівництва країни. Ще один високопосадовець з держструктур підтвердив інтерес до банку з боку “азербайджанських інвесторів”, однак не назвав їхніх імен.

Формат, за якого NEQSOL міг стати власником “Альфи”, передбачав етап націоналізації — азербайджанські інвестори мали б придбати банк у держави, а не у підсанкційних акціонерів на чолі з Михайлом Фрідманом, зазначають три співрозмовники.

За інформацією двох з них, справа не пішла далі за розмови через “специфіку” NEQSOL: холдинг не став навіть починати оформлення угоди через можливі складнощі з підтвердженням походження коштів.

Чи означає це, що держава втратила поки єдиний реальний шанс заробити на продажі одного з найбільших російських активів в Україні? Коротка відповідь — ні. Чому?

Наслідки війни для Михайла Фрідмана: санкції та націоналізація Альфа-Банку

24 лютого — день, який зробив майже неможливим розвиток бізнесу власників “Альфа-Груп” в Україні — росіян Михайла Фрідмана (народився і виріс у Львові), Петра Авена, Германа Хана (народився і виріс у Києві), Олексія Кузмичова та Андрія Косогова.

З перших днів війни Фрідман та Авен (обидва — учасники російського списку Forbes) потрапили під міжнародні санкції за ймовірні звʼязки з Кремлем. Бізнесмени це заперечують та публічно засудили розпочату РФ війну.

Втім, санкції діють і досі: рахунки Фрідмана та Авена заморожені, за методологією Національного банку вони втратили бездоганну ділову репутацію та зрештою були змушені передати право виконувати роль власника своїх акцій у компанії “Альфа-Банк Україна” довіреній особі — відомому болгарському економісту Сімеону Дянкову.

Крім Альфа-Банку (до війни — шостий за розміром активів у системі, 2,6 млн клієнтів), на українському ринку уродженець Львова Фрідман та партнери мають значну частку в публічній компанії Veon, яка володіє найбільшим у країні мобільним оператором “Київстар”. Крім цього у них є виробник води “Моршинська”. У “Альфа-Груп” залишається великий бізнес у РФ: наприклад, один найбільших приватних банків “Альфа”, телеком-оператор Beeline (входить у Veon), найбільший ритейлер X5 Group.

Михайло Фрідман не лише є власником одного з найбільших банків, а й контролює телеком-оператора “Київстар” Фото Forbes

Розмови про можливу зміну власників “Альфа-Банку Україна” почалися ще в березні, розповідає співрозмовник, близький до керівництва банку. Можливий продаж “Київстару” також не виключений, розмірковував у інтервʼю Forbes президент компанії Олександр Комаров.

Втім, прямий продаж українських активів “Альфи” неможливий через санкції, пояснює високопосадовець з НБУ. Крім цього, це дуже сенситивне питання для української влади — якщо тісні звʼязки акціонерів “Альфи” з політичним керівництвом Росії не доведені, то статус великих платників податків у державі, що намагається знищити Україну, є очевидним.

Тож “робочим” варіантом продажу української “Альфи” була націоналізація із подальшою швидкою (протягом кількох днів) передачею банку новому власнику, розповідає співрозмовник з оточення Володимира Зеленського.

Чому цього не сталося?

Чому угода не відбулася: “азербайджанські” складнощі NEQSOL

Азербайджанський NEQSOL зʼявився на горизонті як потенційний інвестор майже одразу. Азербайджанський холдинг уже купував великі активи в Україні: телеком-гіганта “Vodafone Україна” за $848 млн у 2019-му, а у 2021-му розпочав угоду з придбання заводу “Івано-Франківськцемент”, який, за оцінкою інвестбанкірів, міг коштувати $400—500 млн.

“NEQSOL серйозно розглядався як можливий покупець “Альфи” у квітні, — каже один з учасників перемовин. — Але зрештою сторонам пояснили, що це неможливо”.

Чому? Пояснення двох співрозмовників Forbes, знайомих із деталями перемовин, — сторони не змогли отримати гарантій, що NEQSOL надасть достатній пакет документів, які підтвердили б походження коштів холдингу.

Це важливо з двох причин. По-перше, НБУ, погодження якого обовʼязкове для банківських M&A, має значно жорсткіші вимоги до покупців у банківському секторі, ніж, наприклад Антимонопольний комітет, каже колишній директор департаменту ліцензування Нацбанку Олександр Бевз.

Приміром, кілька років тому під час купівлі банку одному з великих українських бізнесменів довелося надавати документи, що підтверджують продаж нерухомості у 2006-му, розповідає інший співрозмовник серед посадовців НБУ.

По-друге, до угод з продажу активів, що належать підсанкційним підприємцям, як правило, виникають питання у країн, які наклали санкції, — щоб M&A не була спробою “перекинути” актив на повʼязаних осіб. Фрідман та Авен потрапили до санкційних списків Євросоюзу та США.

NEQSOL не є афільованим із “Альфа-Груп”. Однак ще під час купівлі Vodafone українські ЗМІ піддавали сумніву, що офіційний власник холдингу Насіб Гасанов є реальним бенефіціаром. Наприклад, видання НВ із посиланням на азербайджанського журналіста-розслідувача зазначало, що Гасанов може бути повʼязаний з оточенням президента Азербайджану Ільхама Алієва. Пресслужба NEQSOL заперечує цю інформацію.

Регіональний директор NEQSOL в Україні Володимир Лавренчук не відповів на прохання Forbes прокоментувати інформацію про інтерес холдингу до “Альфа-Банку Україна”. На момент публікації редакція не отримала відповіді й на запит, надісланий на email-адресу NEQSOL, вказану на офіційному сайті холдингу.

Колишній СЕО Райффайзен Банку Володимир Лавренчук очолив регіональний офіс NEQSOL на початку 2021 року

У письмовій відповіді на запитання про можливу угоду пресслужба “Альфа-Банку” зазначила, що “банк не коментує чутки”. “Теоретично можна міркувати про продаж, однак для цього мають бути реальні інвестори із досвідом у банківському бізнесі та зрозумілим джерелом походження коштів, — ідеться у коментарі від імені пресслужби Альфа-Банку. — Ми таких інвесторів поки що не бачимо”.

У відповідь на запит Forbes пресслужба НБУ повідомила, що регулятор справді не отримував документів від NEQSOL на поглинання Альфа-Банку. Троє співрозмовників, знайомих із деталями перемовин, зазначили, що топпосадовцям НБУ було відомо про інтерес азербайджанців.

Скільки коштує “Альфа-Банк Україна”

“NEQSOL серйозно цікавився “Альфою”, зокрема через бажання вивести ресурси з Азербайджану у більш “західні” юрисдикції”, — стверджує один зі співрозмовників, близько знайомий із перемовинами.

Ймовірно, за інших обставин знайти потенційного покупця на банк в Україні було б взагалі неможливо. “Зараз нереально навіть провести due diligence”, — каже на правах анонімності один із топкерівників Альфа-Банку.

Чи означає це, що держава втратила нагоду заробити на продажі “Альфи”? Є сумніви. “Банку у будь-якому разі потрібна докапіталізація, — зазначає експерт “CASE Україна” Євген Дубогриз. — Якщо виходити з оцінки знецінення кредитного портфеля банку у 30% (реалістичні масштаби), йдеться про 10—13 млрд грн, або близько $400 млн”.

Про необхідність докапіталізації щонайменше на $500—600 млн протягом наступного року в інтервʼю “Інтерфакс-Україна” заявляв і голова наглядової ради “Альфа-Банку Україна” Роман Шпек.

“Враховуючи потребу у докапіталізації, є великі сумніви, що держава могла б отримати хоч щось за цей актив, — вважає Дубогриз. — Новому власнику так чи інакше довелося б вкладати додаткові кошти у банк”.

На столі — націоналізація не лише Альфа-Банку

У липні Альфа-Банк заявив про ребрендинг у Сенс Банк. Зміна назви не матиме великого сенсу без позбавлення від російського коріння, казала тоді Forbes директорка агенції TABASCO Вікторія Енкіна.

Двома місяцями раніше Forbes розповідав про плани Фрідмана та партнерів докапіталізувати банк на $1 млрд. “Це більше, ніж потреба у докапіталізації, адже ми хочемо мати ресурс для розвитку та кредитування після війни”, — пояснював Шпек.

Частину цієї суми “Альфа” може покрити за рахунок конвертації в капітал коштів власників, припускає Дубогриз з CASE. Наприклад, у квітні Бюро економічної безпеки заарештувало 12,4 млрд грн, що, ймовірно, належать материнській компанії ABHH.

За кілька тижнів делегація “Альфи” планує поїздку до Брюсселя для спілкування з представниками робочих органів Єврокомісії та ради ЄС, які отримали звернення від власників банку щодо розблокування $1 млрд для докапіталізації, каже Шпек.

Без цього операцію не пропустить НБУ. “Нацбанк завжди звертав увагу на обмеження щодо обігу акцій українських “дочок” російських держбанків згідно з санкціями США і ЄС та необхідність узгодження угод з урядами/регуляторами цих країн, — згадує експрацівник НБУ Бевз. — Однак жодного прецеденту такого узгодження не було”.

Петро Авен Фото Getty Images

За словами двох співрозмовників, дотичних до керівництва “Альфи” та Офісу президента, росіяни не демонструють бажання продавати банк, який є найбільшим їхнім фінансовим активом після російського Альфа-Банку. Перспективи обкладеної санкціями російської економіки наразі виглядають не надто оптимістично, каже один з них. “За відчуттями, Фрідман не розглядає повернення в Росію за більшості сценаріїв. Якби була робоча схема виходу з російських активів, вони б це зробили”, — каже топменеджер одного з активів “Альфи” в Україні.

Що далі? Сценарій з націоналізацією активів росіян усе ще лежить на столі у політичного керівництва України. Це стосується не лише Альфа-Банку, а й принаймні частково “Київстару”, каже співрозмовник, близький до Зеленського. “Через те, що “Київстар” — частина великої міжнародної публічної компанії, це вже зовсім складна історія. Робочого механізму поки що немає”, — зазначає він.

Хто є власником “Альфа-Банку Україна”

Наразі Андрій Косогов — найбільший акціонер “Альфа-Банку Україна” із часткою 40,96%. У Фрідмана — 32,86%, у Авена — 12,4%. Ще 9,9% володіє італійська UniCredit. Цю частку вона отримала в 2016 році, обмінявши на неї свій український актив Укрсоцбанк (зараз поглинений “Альфою”). Ще 3,87% в американської організації The Mark Foundation for Cancer Research.

Усі акціонери володіють “Альфою” через материнський холдинг — люксембурзьку ABH Holdings S.A.

До нападу Росії на Україну структура власності українського Альфа-Банку була інакшою. Найбільшим акціонером станом на 1 січня 2022-го був Фрідман (ті ж 32,86%), другим і третім за величиною виступали Герман Хан та Олексій Кузьмичов — 20,97% та 16,32% відповідно.

14 березня НБУ оновив структуру власності банку: акції Хана та Кузьмичова перейшли до Косогова. Інші акціонери зберегли свої частки.

Сергій ШЕВЧУК