На Россию не жалко

Лишь у 5% управляющих вложения в бумаги развивающихся рынков превышают долю в модельном портфеле против 43% по итогам января, говорится в отчете Merrill Lynch по итогам февральского опроса менеджеров фондов. Это самый низкий уровень с марта 2009 г. и наибольшее месячное падение за все время проведения опросов. При этом самыми популярными развивающимися рынками управляющие называют Россию и Турцию. У 88% опрошенных вложения в российские бумаги превышают долю в модельном портфеле, это рекорд за все время сбора данных. По турецким акциям такой показатель у 44% управляющих. Позиции в бразильских активах сократились — впервые за все время опросов. Наиболее привлекательными отраслями инвесторы считают потребительский, технологический и энергетический секторы.

В целом аппетит к риску снизился за счет роста геополитических рисков из-за ситуации на Ближнем Востоке, из-за этого инвесторы выводили деньги из развивающихся рынков, отмечает вице-президент департамента торговых операций “Дойче банка” Сергей Суверов. Россия, по его словам, за несколько месяцев стала неожиданно привлекательной. Инвесторы воспринимали ее как некое “чучело”, а теперь они становятся более прагматичными, фокусируясь больше на экономике, чем на политике, рассуждает Суверов. По его наблюдениям, темпы роста российской экономики (которая была недовешена в портфелях) ускоряются, а цены на нефть остаются высокими, да и инвестклимат постепенно теплеет.

Сейчас речи о паническом оттоке денег с развивающихся рынков не идет, это оптимизация соотношения рисков и доходности, отмечает стратег “Ренессанс капитала” Ованес Оганисян. Инвесторы переходят с рынков с высоким риском и снижающейся доходностью туда, где риски были невысокими, а теперь еще и ожидается неплохой рост: рынки Европы, США и в том числе России, где к неплохому соотношению риска и доходности добавляется значительный дисконт к другим развивающимся рынкам, говорит он.

Предыдущий рекорд был в июне 2008 г.: тогда согласно опросу Merrill Lynch у 84% управляющих вложения в российские акции превышали долю в модельном портфеле; при этом не было никого, кто вложил бы в Россию меньше, чем рекомендовал их модельный портфель. Но рынок стал падать, и больше не было покупателей, которые могли бы его поддержать.

Против течения

По данным EPFR Global по итогам прошлой недели, фонды российских акций показали чистый приток средств четвертую неделю подряд. С начала года приток составил $1,6 млрд. Из них на прошлой неделе российские фонды привлекли $267 млн. Китайские фонды показали чистый отток средств в размере $314 млн, бразильские — $165 млн, индийские — $120 млн. Сильнее всего (отток — $198 млн) пострадали турецкие фонды — из-за опасений, что волнения в Египте перекинутся и на эту страну, отмечает стратег “Уралсиб кэпитал” Крис Уифер. В целом наблюдается отток средств из фондов развивающихся рынков — более $6,3 млрд с начала года.

Антон ТРИФОНОВ