“Метинвест” покупает “Запорожсталь”

Сделка на покупку Ринатом Ахметовым и компанией “Метинвест” 50% акций ОАО “Запорожсталь” в самом разгаре. Возможно, это только первый шаг. Так как он связан не столько с бумажной волокитой, сколько с позицией собственников, которые свои отношения не могут привести к общему знаменателю.

Как сообщил источник в “Запорожстали”, основной держатель акций ОАО Эдуард Шифрин давно хотел продать предприятие. Причиной тому служила фактически полная изоляция завода от источников сырья. Только благодаря личному обаянию и контактам собственников в трудную минуту на выручку всегда приходили Криворожский железорудный комбинат и “Запорожкокс”. “И до последнего времени этого хватало на то, чтобы “Запорожсталь” не только вела активную экспортную политику, но даже на базе собственных ресурсов поддерживала деятельность Индустриалбанка. К сожалению, кризис сыграл против нас: убытки за 2009 г.— почти 300 млн. грн.”,— заметил источник на заводе.

Понимая, что ситуацию с сырьем не изменить, господин Шифрин и пытался продать завод пораньше. А вот собственники банка, Игорь Дворецкий и Виталий Сацкий, держатели еще около 46% акций “Запорожстали”, были против. Даже партнер Шифрина в контрольном пакете — Алекс Шнайдер — колебался до последнего. Очевидно, весомым аргументом для необходимой продажи стала смена политической власти в Украине.

Ранее эксперты определяли цену предприятия в рамках $2,2-2,5 млрд., но сегодня цены сильно упали. “Если “Метинвест” заплатит больше $1,6 млрд. в пересчете на 100% акций, это будет довольно много”,— говорит аналитик инвесткомпании BG Capital Евгений Дубогрыз. Эксперт считает, что сделка по более высокой цене может оказаться не очень выгодной для “Метинвеста” с точки зрения стоимости бизнеса группы. “Себестоимость стали на запорожском предприятии — одна из самых высоких в отрасли, предприятие показало операционные убытки в прошлом году и, скорее всего, останется убыточным и в 2010 г. Учитывая изношенность мощностей “Запорожстали”, для комплексной реконструкции завода понадобится по меньшей мере $2,5 млрд. инвестиций, причем в короткий срок, до пяти лет. Есть проблемы и со сбытом: продукция завода — холоднокатаный листовой и рулонный прокат — мало востребована внутри Украины и часто подпадает под торговые ограничения на экспортных рынках”,— говорит господин Дубогрыз.

Аналитику инвесткомпании BG Capital оппонирует другой эксперт, пожелавший не называть своего имени. “Запорожсталь” — один из трех украинских метзаводов, помимо завода им. Ильича и “Азовстали”, который производит листовой прокат. Он востребован на рынке гораздо больше, чем сортовой или длинномерный. Соответственно, рентабельность его производства выше. Причем листовой прокат “Запорожстали” самый качественный. Он идет не только на трубы, его используют и в автомобилестроении, и в машиностроении, и даже при производстве бытовой техники. О том, что завод имеет хорошие производственные заделы, говорит хотя бы тот факт, что сам Эдуард Шифрин входит в список богатейших людей Украины”,— подчеркивает эксперт металлургического рынка.

Описанное противоречие мнений частично рассудил глава “ЗапорожстальМеталлХолдинга”, непосредственного дистрибутора продукции завода на внутреннем рынке, Владимир Побережнюк: “Что касается листового проката, то до кризиса рынок рос и по цене, и по объемам потребления. В кризис мы получили падение объемов до 60% — это неприятно. Но сейчас по итогам только первого квартала 2010 г. мы видим рост спроса по листам на 22% и ожидаем дальнейшего роста”.

Также один из экспертов отметил, что собственники предприятия всегда внимательно следили за состоянием основных фондов “Запорожстали”. А перед кризисом разработали и начали внедрять обширную программу модернизации производства. Под нее даже брали кредиты. Среди пунктов программы: увеличение объемов выпуска листового проката, замена природного газа на пылеугольную смесь и ввод конвертерного производства стали вместо устаревших мартеновских печей.

“Вряд ли у завода сейчас есть силы продолжать эту программу. А вот привлечение к сотрудничеству южнокорейской фирмы POSCO может ускорить этот процесс. Тем более не стоит забывать, что Южная Корея один из крупнейших производителей бытовой техники”,— подчеркнул анонимный эксперт. “Запорожсталь” может быть интересна корпорациям с развитой сбытовой сетью, например, той же корейской POSCO. Кроме того, покупка “Запорожстали” может сослужить “Метинвесту” хорошую службу в ходе возможного выхода на IPO в ближайшие годы: портфельные инвесторы любят истории о быстрорастущих компаниях, скупающих конкурентов”,— отметил Евгений Дубогрыз.

В то же время, вчера, запорожский губернатор уже спешил возложить на нового собственника комбината социальные обязательства, а “Метинвест” опровергал факт покупки акций “Запорожстали”, хотя многочисленные эксперты рынка не высказывают двух мнений относительно того, кому следует посылать искренние поздравления.

Инна КОВАЛЬ