ДАЙДЖЕСТ

Кризис перемещается

[11:21 29 июля 2010 года ] [ Ведомости, № 139, 29 июля 2010 ]

Рынки больше не боятся суверенных дефолтов в Европе. Инвесторов больше беспокоит ситуация в США, отмечают эксперты.

Премия за риск дефолта в Европе сократилась почти до нуля, сообщила Markit Group. Разница между индексами свопов “кредит-дефолт” США и Европы упала до рекордно низкого уровня за три месяца — 0,7 базисного пункта (в мае был максимум — 23 б. п.).

В мае — июне “ситуация была пугающей и неясно было, способна ли помощь ЕС — МВФ спасти европейские страны от дефолтов”, отмечает Джим Рейд из Deutsche Bank. Но рынок успокоили результаты стресс-теста Европейского центробанка (ЕЦБ, опубликованы на прошлой неделе. — “Ведомости”), считает Джейсон Куинн из Barclays Capital (цитата по Bloomberg). Рынки готовились к худшему. Инвесторы опасались увидеть бомбу под финансовой системой, но страхи не оправдались, отмечает Джон Рэймонд из CreditSights. По данным ЕЦБ, в случае рецессии европейским банкам потребуется всего 3,5 млрд евро нового капитала — в 10 раз ниже самого оптимистичного прогноза. В Goldman Sachs прогнозировали, что потребуется 38 млрд евро, в Barclays Capital — 85 млрд.

Но проблема дефолта не снята с повестки дня, отмечают аналитики Barclays Capital. Для рефинансирования долгов периферийных стран Европы в 2010-2013 гг. потребуются значительные средства: 65 млрд евро — Ирландии, 66 млрд — Португалии, 300 млрд — Греции, 387 млрд — Испании, подсчитали в Barclays Capital.

Есть и новые очаги рисков, отмечают аналитики. Инвесторов беспокоит ситуация в США, считает Куинн. Индикаторы показывают, что американская экономика теряет темпы роста, сетует Мохамед Эль-Эриан из PIMCO. На прошлой неделе ФРС понизила прогноз роста ВВП США с 3,2-3,7 до 3-3,5% на этот год, ее председатель Бен Бернанке сообщил о “необычной неопределенности” в экономике.

В США растут риски дефолта муниципальных бумаг, отмечает Рик Таормина из JPMorgan Asset Management. Бюджетный дефицит 50 штатов в 2011 финансовом году (в большинстве начинается 1 июля) составит $89 млрд (данные Национальной конференции законодательных органов штатов). Общий объем долга штатов и муниципалитетов достиг $2,8 трлн (данные Bank of America Merrill Lynch).

Екатерина КРАВЧЕНКО, Денис ШОЛОХОВ