Геннадий Газин: если бы не кризис, “Интерпайп” уже сейчас был бы публичной компанией

О развитии EastOne, влиянии кризиса на его активы, а также о планах по выходу в новые бизнесы ее гендиректор-президент Геннадий Газин рассказал специальному корреспонденту “Коммерсанта-Украина” Олегу Гавришу.

— Насколько оправдались надежды, которые возлагались на группу EastOne при ее создании?

— Три года назад, когда я пришел в EastOne (это была еще группа “Интерпайп”), передо мной стояла задача создать в Украине инвестиционно-консалтинговую группу, соответствующую лучшим мировым аналогам, с учетом существующих ограничений в нашей среде. За эти три года мы, на мой взгляд, уже реализовали поставленные задачи. Группа доказала свою эффективность с точки зрения работы и с клиентами по управлению портфелем активов и его развитию, и с конкретными активами как в период роста рынков, так и во время кризиса. За 14 лет работы в российском офисе компании McKinsey у меня была возможность учиться на успехах и ошибках других компаний. Приобретенный там опыт помог нам в EastOne не только привнести успешные ноу-хау, но и избежать многих ошибок, которые аналогичные группы совершали на российском рынке.

— Планируется ли консолидировать бизнесы EastOne?

— EastOne — не фонд и не холдинговая компания. При наших разнородных активах это делать бессмысленно. Для консолидации необходима однородность структур собственности, клиентской базы и бизнес-систем. Ни того, ни другого у нас нет. Мы работаем с активами, находящимися под мандатом группы, через участие в органах управления. Я, например, являюсь председателем набсовета компании “Интерпайп” и членом набсовета StarLightMedia. В работе других активов тоже в той или иной мере задействованы члены управленческой команды группы. Мы также помогаем активам, находящимся под мандатом группы, кадрами. Одна из задач, которую мы ставим перед собой,— стать инкубатором кадров для портфеля активов, с которыми мы работаем. Например, финансовый директор StarLightMedia ранее работал в финансовом департаменте EastOne. Наш IT-директор теперь IT-директор StarLightMedia. Наши коллеги работают в России и США.

— Как ваша компания отреагировала на кризис?

— Прежде всего мы рекомендовали нашим клиентам выйти из ряда активов на пике их стоимости. Таких, например, как Укрсоцбанка. Я думаю, что нам удалось правильно предсказать ситуацию на рынке: аналогичные активы в этой части мира вряд ли будут стоить столько, сколько получили наши клиенты. То же самое можно сказать о “Днепроспецстали”.

Мы очень консервативно подошли к инвестициям в розничную торговлю и недвижимость. И потому нас почти не коснулось падение цен на недвижимость, а проблемы в розничной торговле прошли мимо нас. У нас был очень амбициозный проект с “Мосмартом”. Однако кризис расставил все по местам — мы не успели реализовать этот проект и заморозили его. Не то чтобы мы не верим в ряд проектов, включая розницу и недвижимость, но пока еще не время. Кризис обнажает многие подводные камни, в том числе отношения между партнерами. Если до кризиса мы чувствовали себя комфортно, представляя интересы миноритариев, то сегодня помогаем своим акционерам избавляться от миноритарных пакетов, особенно в СНГ.

— Какие проблемы возникают у вас с мажоритарными акционерами активов?

— Российское и украинское законодательства в части защиты прав миноритариев сложно назвать оптимальными. Безусловно, кризис накладывает свой отпечаток на отношения между мажоритарными и миноритарными акционерами. Поэтому мы рекомендуем нашим акционерам либо полностью выходить из состава владельцев, либо, как в страховой компании “Россия”, брать актив в управление.

— Что, на ваш взгляд, сейчас следует покупать?

— В прошлом году выгоднее всего было работать на фондовом рынке. Ни один другой сектор не дал такой отдачи. Очень эффективными были инвестиции в евробонды. Но, увы, это не наша специализация. Поэтому мы взяли инвестиционную паузу. Наших клиентов больше всего интересует управление ликвидностью. Сейчас важно поддерживать, а не развивать инвестиционный портфель. Важно подложить “подушку безопасности” под активы, переживающие трудные времена. Именно благодаря такой стратегии нам удалось улучшить дела StarLightMedia. Медиагруппа, несмотря на крайне тяжелую ситуацию на рынке, смогла увеличить свою долю, набирает обороты и работает эффективнее конкурентов. В каком-то смысле кризис дал нам передышку, позволил сосредоточиться на том, как лучше использовать то, что уже есть.

— И все же, какие направления вам интересны?

— Телекоммуникации, финансовый сектор, медиа и развлечения, розничная торговля. Последняя станет более интересной после того, как возобновится кредитование по нормальным ставкам.

— А что вам интересно в телекоммуникационном секторе?

— Мы совместно с крупнейшими инвестиционными фондами, такими как Goldman Sachs, участвовали в финансировании одного из крупнейших операторов WiMAX в Италии. Также рассматриваем аналогичные проекты в других регионах. В Украине сосредоточимся на развитии StarLightMedia.

— Акционер EastOne Виктор Пинчук имеете отношение к компании Freshtel?

— Я полагаю, этот вопрос лучше оставить для вашего будущего интервью с Виктором Михайловичем (Пинчуком). Freshtel находится под управлением компании Icon Private Equity, возглавляемой Кириллом Дмитриевым. Можете также обратиться к нему с этим вопросом.

— Вы знакомы с господином Дмитриевым?

— Да, мы друзья и когда-то работали вместе в московском отделении McKinsey. Лично я пользуюсь услугой беспроводного доступа в интернет, оказываемой компанией Freshtel, и очень ею доволен.

— Правда ли, что сейчас вас больше интересуют активы в странах Евросоюза?

— Нет, это не так. Вообще, инвестиции наших клиентов на Западе имеют скорее фондовый характер. Вместе с другими инвесторами направляется какая-то часть капитала в конкретные проекты. Это делается для диверсификации рисков, в том числе региональных.

— Планирует ли “Интерпайп” привлекать финансирование? Когда можно ожидать IPO?

— “Интерпайп” переживает далеко не самое легкое время. В отличие от наших коллег из России, у нас нет доступа к кредитам государственных банков, и приходится полагаться на собственные силы. Кроме того, нам не помогают геополитические трения, периодически возникающие между Россией и Украиной. При этом менеджмент “Интерпайпа”, акционеры и совет директоров по-прежнему настаивают на продолжении программы модернизации и развития компании, которая была запущена до кризиса. Речь идет о завершении строительства электросталеплавильного комплекса, начатого совместно с компанией Danieli. До завершения проекта осталось около полутора лет. Менеджмент “Интерпайпа” должен решить вопросы реструктуризации кредитов и облигационных займов, а также найти возможности для дальнейшего финансирования строительства. Я думаю, что IPO — это не вопрос ближайшего года. Но размещение точно планируется в ближайшие три года. Если бы кризис начался на год позже, “Интерпайп” уже сейчас был бы публичной компанией.

— Какие финансовые показатели “Интерпайпа” вы ожидаете по итогам 2009 года?

— EBITDA будет положительной.

— А как вы относитесь к смене акционеров в авиакомпании “Аэросвит”?

— О якобы имевшей место смене некоторых акционеров мы знаем из прессы. Компания “ООО 'ГенАвиаИнвест'” как один из акционеров “Аэросвита” о таких сделках уведомлена не была. Если бы в составе акционеров авиакомпании произошли изменения, то, учитывая нормы устава компании о наличии у акционеров преимущественного права на приобретение акций в случае их продажи, действующие акционеры должны были бы давать согласие на приобретение акций какой-либо компанией или лицом. Такого согласия ООО “ГенАвиаИнвест” не давало. Без такого согласия какая-либо компания или лицо вряд ли бы могли стать акционером “Аэросвита” на законных основаниях. Эта ситуация, на мой взгляд, является предметом для оценки со стороны соответствующих регулирующих органов.

— Если акционеры “Аэросвита” получат подтверждение смены собственников, операция будет оспорена в суде?

— Думаю, что такую возможность нельзя исключать.

— Расскажите о покупке акций страховой компании “Россия”. Это была случайная или стратегическая инвестиция?

— Нет, это не случайная инвестиция. Страхование не новый для нас бизнес, и мы давно присматривались к быстрорастущему страховому рынку России. Мы зашли в этот актив еще в 2007 году, представляя интересы миноритарных акционеров. В то время рынок рос на 30-40% в год. Компания “Россия” росла гораздо быстрее. Изначально не планировалось увеличивать долю участия в компании, однако не зря говорят, что кризис — это время пересмотра подходов и реализации возможностей, и такая возможность по получению контроля над компанией “Россия” была нами реализована.

Хочу отметить, что размер — не приоритетная наша цель. Мы хотим построить прибыльную компанию, приносящую своим акционерам возврат на вложенный капитал. Для решения этих задач мы привлекли, наверное, одну из самых сильных команд на страховом рынке России. Развитие компании будет включать как органический рост, так и сделки по слиянию.

— О каких сделках идет речь?

— Рассматривается возможность укрупнения “России” за счет слияния с региональными игроками. Это позволит войти в десятку крупнейших страховых компаний России. Сейчас “Россия” входит в двадцатку. Но дело даже не в размере, а в прибыли. Слияние позволит эту прибыль увеличить. Кроме того, когда мы создаем бизнес, мы думаем о возможности его дальнейшей продажи. А для стратегического покупателя наиболее интересны компании из первой десятки.

— Каковы планы в отношении банка “Кредит-Днепр”?

— Банк вошел по всем оценкам в двадцатку крупнейших в Украине. Развивается динамично. У него хорошая команда, хороший портфель и доступ к финансированию. Я считаю, что по сравнению с другими “Кредит-Днепр” проходит кризис очень достойно. Однако сентиментальной привязанности к этому банку нет. Когда появится возможность его продать, она будет рассмотрена. Но это не вопрос ближайшего времени.

— Уточните, пожалуйста, цель приобретения издательства “Экономика”.

— Прежде всего представилась возможность купить это издательство по очень хорошей цене. Также, когда приобретался этот актив, рассматривалась возможность синергии издательства и телевизионного бизнеса. То есть планировалось создавать совместные продукты. Конечно, кризис внес свои коррективы, и от части планов пришлось отказаться. Но была произведена смена менеджмента, укреплена команда. А пока мы заняты оценкой того, что уже есть в рамках этого издательства, и думаем, как менять все это в будущем. Думаем, как издательство будет работать после кризиса, как будем проводить обновление форматов, особенно учитывая все большее усиление влияния интернета.

Геннадий Газин

Родился в Житомире в 1965 году. До прихода в EastOne с 1992-го по 2007 год работал в Нью-Йоркском и Московском офисах McKinsey & Co, в том числе на позициях старшего партнера и главы офиса в СНГ. В течение 14-летней деятельности в области консалтинга руководил проектами организационных преобразований для крупнейших российских и украинских компаний. До этого, с 1985 года, работал инженером систем управления и телекоммуникаций в компаниях Bell Communications Research и General Dynamics (США). Получил степень MBA в Уортоновской школе бизнеса при Пенсильванском университете в 1993 году, а также степень бакалавра технических наук в области электротехники в Корнельском университете и магистра технических наук в области электротехники в Стенфордском университете в 1988 году.

EastOne

Международная инвестиционно-консалтинговая группа, созданная в 2007 году Виктором Пинчуком. Охватывает более 20 бизнесов и проектов, среди которых трубно-колесная компания “Интерпайп”, группа ТВ-каналов StarLightMedia (”Новый канал”, ICTV, СТБ, M1, М2 и QTV), газета “Факты и комментарии”, издательство “Экономика” (газета “Дело”, журнал “Инвестгазета” и др.). Главный офис расположен в Лондоне, представительства — в Киеве и Днепропетровске.

Олег ГАВРИШ