ЕС ограничит хедж-фонды

Министры финансов стран ЕС одобрили законопроект, который предусматривает ужесточение регулирования деятельности хедж-фондов и частных инвестиционных компаний. Он будет передан на рассмотрение Европарламента, который разрабатывает и собственный вариант. Ожидается, что к июлю должен быть согласован единый законопроект.

В случае одобрения Европарламентом законопроекта новые правила ЕС для хедж-фондов вступят в силу в 2012 г. “Перед нами стоят шесть главных задач, которые касаются требований повысить прозрачность фондов, их подотчетность, усилить надзор и уровень профилактики проблем”,— говорит автор инициативы, комиссар ЕС по внутренним рынкам и услугам Мишель Барнье.

Новые правила ЕС для хедж-фондов предусматривают более строгие правила отчетности и регистрации. Обязательная сертификация такого рода компаний будет осуществляться не на национальном уровне, как сейчас, а на европейском. Предлагается создать общеевропейский орган по финансовому надзору; он следил бы за объемами средств, которые могут брать в долг хедж-фонды. Каждый хедж-фонд теперь будет должен получить лицензию, так называемый паспорт, для осуществления операций на фондовых биржах.

Контроль регулирующих органов будет установлен над действиями менеджеров хедж-фондов, а также частных лиц, связанных с ними. Менеджеры должны будут пройти первичную регистрацию в надзорных органах ЕС и проинформировать их о возможных рисках своих фондов и их инвестиционных стратегиях. В числе ограничений: регулирование деятельности частных инвесторов — в частности, по отношению к другим держателям акций и сотрудникам компании, когда приобретается значительная ее часть.

Европейские наблюдатели будут следить за операциями со средствами хедж-фондов и получат право требовать отчеты о каждой сделке, совершенной через фонд. Новые правила также предусматривают рекомендации по коротким продажам, включая требования к менеджерам хедж-фондов предоставлять на регулярной основе информацию о таких сделках национальным регулирующим органам. Также ограничиваются объемы привлекаемых хедж-фондами заемных средств и компенсационные пакеты их руководства. Хедж-фонды будут обязаны создавать собственные резервные фонды, как это делают банки.

В правилах прописан ряд ограничений, включая соблюдение фондами определенных условий для возможности инвестировать средства за пределы ЕС. Кроме того, хедж-фонды из стран, не входящих в ЕС, и ведущие свою деятельность на его территории, должны будут получить право работать с европейскими инвесторами с согласия континентальных регуляторов. Законопроект предполагает также запрет фондам переводить средства в стране, не отвечающие критериям ЕС в отношении прозрачности финансовых операций.

Европейских политиков беспокоит, что хедж-фонды используют сложные инвестиционные стратегии и нередко получают прибыль на падении рынков, что стоит экономике огромных потерь. В инвестиционной практике хедж-фондов нередко используются короткие продажи, или продажи ценных бумаг без покрытия — техника, при которой инвесторы берут в заем активы, такие как акции, валюту или нефтяные контракты у другого инвестора, а затем продают в их в надежде на падение цен. Цель коротких продаж — выкупить активы по более низкой цене и вернуть первоначальному владельцу, а разница в цене составляет доход. Клиентами хедж-фондов являются в основном состоятельные частные и крупные корпоративные инвесторы. Деятельность таких фондов направлена на получение максимальной прибыли при любых условиях.

В связи с этим Европейская комиссия настаивает, что необходимость ужесточения правил для хедж-фондов продиктована финансовым кризисом и деятельностью тех участников финансового рынка, “которые могут представлять угрозу финансовой стабильности”. Хедж-фонды обвиняются в том, что их деятельность усугубила последствия финансового кризиса. По мнению Еврокомиссии, новые правила должны обладать большей юридической силой, чем национальные законодательства, и заполнять пробелы и непоследовательность в имеющихся механизмах регулирования.

Германия и Испания озабочены тем, что хедж-фонды представляют опасность для стабильности мировой финансовой системы, и настаивают на более жестком регулировании их деятельности. “Мы намерены ускорить процесс регулирования, до настоящего времени эта область не регулировалась. Мы заполнили этот пробел”, — заявил министр финансов Германии Вольфганг Шойбле. “Я думаю, что есть общее согласие вокруг этого вопроса. Мы можем предварительно сказать, что имеем основу для соглашения в том, что нам необходимо двигаться в сторону ужесточения ограничений”, — заявила министр финансов Испании Елена Сальгадо.

Планы ЕС относительно введения новых правил для хедж-фондов уже вызвали протесты правительства США, которое характеризует их как протекционизм. Еще 1 марта секретарь казначейства (министр финансов) США Тимоти Гайтнер направил письмо Мишелю Барнье, в котором заявил, что Евросоюз может спровоцировать конфликт с США и Великобританией, если будет чересчур протекционистским.

Господин Гайтнер предупредил, что интересы хедж-фондов, частных инвестиционных компаний и банков могут быть ущемлены, если предложение ограничить доступ европейских инвесторов к фондам, расположенным за пределами 27 стран блока, будет включено в окончательную редакцию плана. По его словам, с легкой руки Евросоюза средства американских компаний перестанут работать вне страны. Со своей стороны Тимоти Гайтнер предложил ЕС совместно с США работать над новым планом регулирования индустрии финансовых услуг.

Дмитрий БОНДАРЕНКО